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微牛（Webull，代號BULL）公布2026年第2季營收達1.98億美元，創下單季新高，但加密貨幣交易收入僅225萬美元，占整體營收比重僅略高於1%。
根据Cointelegraph報導，微牛整體營收較去年同期成長51%，加密貨幣交易收入在整體營收中占比仍然有限。
股票與選擇權交易收入達1.12億美元，約占整體營收56%，顯示微牛的核心收入來源依然是傳統證券交易。
儘管加密貨幣交易服務近期重啟並持續擴大，規模仍不足以左右公司整體業績，這也讓「加密貨幣只是線上券商輔助收入」的評價再度浮現。
微牛總裁兼董事安東尼·麥可·丹尼爾（Anthony Michael Denier）在財報電話會議上表示，公司正「分階段推出加密貨幣入金與出金功能」。這代表服務範圍正從單純買賣，擴展到用戶資產轉移。
所謂加密貨幣「入出金功能」，是指用戶能將平台内購買的資產轉出至外部錢包，也能從外部錢包將資產轉入平台。與僅開放買賣畫面的加密貨幣服務相比，兩者提供的服務範圍並不相同。
相較之下，羅賓漢（Robinhood，代號HOOD）也於7月30日公布單季新高業績，但其加密貨幣交易收入卻年減38%，從去年同期約1.6億美元降至1億美元。
兩大平台整體業績雖同步成長，加密貨幣交易收入卻與股票、選擇權等既有業務走勢不同，顯示加密貨幣功能擴張未必能直接帶動交易收入成長。
微牛第2季營收小幅超越華爾街預期。根据雅虎財經（Yahoo Finance）彙整的市場預估，分析師原先預期營收為1.945億美元，微牛實際表現略優於預期，但從營收結構來看，股票與選擇權交易仍占大宗。
微牛股價19日（美東時間）在美股交易中上漲8.9%。20日晚間7時37分（南韓時間），該股在盤前交易報9.98美元，漲幅約15%。
對投資人而言，美國線上券商平台的加密貨幣服務占比，是接下來值得關注的焦點。近期Coinbase(COIN)力推「綜合交易應用程式」轉型策略，證券與加密貨幣交易功能整合進同一平台的趨勢仍在延續。
這次財報揭露的重點，並非加密貨幣交易「有沒有」，而是「占比多少」。微牛雖持續擴大加密貨幣功能，但第2季營收多數仍來自股票與選擇權交易。
資料來源：Cointelegraph、微牛投資者關係、雅虎財經
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