民主黨8票成關鍵！CLARITY法案9月15日展開參議院表決

美國數位資產市場結構法案「CLARITY法案」（CLARITY Act）即將迎來參議院的下一輪程序性表決，眼前還有兩道關卡尚待跨越：爭取民主黨選票，以及協調修正案內容。參議院過關門檻是60票，即使共和黨全員支持，仍至少需要8名民主黨參議員倒戈。

參議院銀行委員會主席提姆·史考特(Tim Scott)6日透過委員會共和黨官方聲明表示：「我們必須在離開華盛頓前完成第一輪表決。」他強調，共和黨內支持展開程序性表決的聲音正在增加，藉此對法案推進施壓。

不過實際排程並未如史考特所願，在國會休會前完成表決。參議院多數黨領袖約翰·圖恩(John Thune)8日就H.R.3633提出終結辯論（cloture）程序動議；參議員吉姆·里施(Jim Risch)則表示，參議院將於美國當地時間9月15日啟動CLARITY法案的處理程序。

CLARITY法案正式名稱為「2025年數位資產市場明確化法案」（Digital Asset Market Clarity Act of 2025），核心內容是訂立數位資產應歸類為證券或商品的判斷標準，並劃分美國證券交易委員會(SEC)與商品期貨交易委員會(CFTC)的監理權限。

法案已於2025年7月17日在眾議院院會以294票贊成、134票反對通過，當時有78名民主黨議員投下贊成票。隨後法案於2025年9月18日交付參議院銀行、住宅暨都市事務委員會審查，委員會已在5月14日以15票贊成、9票反對，將法案送交院會表決。

委員會過關不代表院會必然通過。參議員安琪拉·阿爾索布魯克斯(Angela Alsobrooks)在5月14日的委員會表決中投下贊成票，但她表示：「今天的表決，是本著善意繼續討論的表決。」她認為這與院會最終是否支持是兩回事，並主張法案應納入更完整的金融犯罪防範與倫理條款。

民主黨的反對理由，與其說是要否決法案，不如說是要求補強條文。7名民主黨參議員7月22日發表聯合聲明指出，現行文本在△民選公職人員倫理△消費者保護△阻斷非法資金△利益衝突△市場健全性等條款上仍不完備。

這與史考特主席所提出的「限制加密貨幣」論述有落差。就公開文件而言，民主黨的立場比較接近要求增加總統與高階公職人員的加密貨幣利益衝突防範機制、非法資金阻斷措施與消費者保護條款，而非從根本上阻擋數位資產立法。

路透社（Reuters）報導，若要在參議院湊滿過關所需的60票，即使共和黨全員支持，仍至少需要8名民主黨參議員倒戈。也因此，史考特主席的施壓，與其說是針對法案處理本身，不如說更像是為跨過院會門檻而發出的公開協商訊息。

本媒先前的報導也提到，CLARITY法案在2026年通過的可能性一度降至19%，院會表決排程與修正案協商結果被視為最大變數。法案即便已通過眾議院與參議院銀行委員會，院會審議、修正案處理與最終表決仍是各自獨立的程序。

業界反應也並非一面倒。加密貨幣創新委員會（Crypto Council for Innovation）執行長吉勳·金(Ji Hun Kim)坦言對表決延宕感到失望，但認為大方向並未改變。銀河(Galaxy)執行長麥克·諾沃格拉茨(Michael Novogratz)則表示，即使法案處理進度落後，產業也不會因此崩潰。

Coinbase(COIN)同樣維持樂觀。Coinbase執行長布萊恩·阿姆斯壯(Brian Armstrong)在3日的財報發布會上表示，協商進入最後階段，反而是一種進展的訊號。

市場價格的反應，很難單純歸因於這項法案。《華爾街日報》（The Wall Street Journal）報導，川普總統19日在白宮就法案通過向國會施壓後，比特幣(BTC)一度站上6萬8000美元，Coinbase與Strategy(MSTR)等相關個股也同步走揚。不過報導同時指出，這波走勢混合了白宮表態與利率、財政等其他因素，難以單一歸因。

對台灣投資人而言，美國的監理時程同樣是間接變數。Coinbase、Strategy(MSTR)等美國上市加密貨幣相關企業與比特幣市場，過去確實會隨美國監理消息波動。不過這次事件對價格的實際影響，仍須等法案條文、程序性表決結果與民主黨倒戈票數明朗後才能判斷。

下一個觀察時間點，是美國東部時間9月15日下午2點15分、台灣時間9月16日凌晨2點15分登場的參議院終結辯論表決。終結辯論並非法案的最終通過表決，過關同樣需要60票。