ETH餘額年减10% BTC近3週轉為流入交易所

以太幣(ETH)交易所餘額今年以來減少約一成，比特幣(BTC)卻在最近三週轉為交易所净流入，兩大資產在同一項鏈上指標上走出相反方向。

根據BeInCrypto於9日（當地時間）公布的分析，報導引用CryptoQuant數據指出，ETH交易所持有量從2026年1月的約1,686萬枚，降到目前的約1,512萬枚，減少幅度約174萬枚。

BTC則呈現相反走勢。KuCoin報導指出，BTC交易所餘額從7月28日的約130.4萬枚，增加到16日的約133.2萬枚，增加約2.8萬枚，是6月15日以來的最高水準。

「交易所餘額」指的是存放在交易所錢包裡的代幣數量。數字下降，通常代表資金轉往交易所以外的錢包、質押或託管服務；數字上升，則可能顯示可在交易所內流通交易的籌碼變多。

不過光憑這項指標，很難直接判斷買賣意圖。場外交易、ETF資金申贖、託管錢包與內部帳戶間的搬動，都不會完整反映在交易所餘額上。

ETH方面，資金流向自持錢包與質押的跡象較為明顯。以太坊基金會經營的ethereum.org說明，截至2026年4月，約有3,200萬至3,600萬枚ETH、占總供給27%至29%處於質押狀態。

Coinbase Institutional在3月的週報中也指出，ETH正逐漸變成一種「經濟流通量」較小的資產，數位資產庫（DAT）與質押鎖住了部分供給，是主要原因。

從交易所提領，不代表就是買進或長期持有。本刊此前也曾在報導中提到，自持與質押轉移和單純的交易所間資金移動，在資產運用方式上並不相同。

BTC方面，錢包安全疑慮則成為交易所資金流入的背景之一。CoinDesk報導指出，2日（當地時間）Coldcard硬體錢包爆出漏洞後，部分持有人因安全考量把BTC轉入交易所。

當時單日交易所入金量中，持有量低於10枚BTC的地址入金規模跳升到7,300枚。這項數字顯示，這波搬動以散戶與小額持有者居多，而非大型機構資金。

BTC交易所餘額回升，也與近期全球交易所資金流向的整體脈絡吻合。本刊稍早也報導，主要交易所的BTC餘額在週線與月線上持續呈現净流入。

業界看法並不一致。樂觀的一方認為，ETH流出交易所反映質押與自持規模擴大，使流通籌碼減少；審慎的一方則認為，ETF資金進出、場外交易與總體經濟變數同時存在，單看交易所餘額很難判斷價格走向。

「評論」交易所餘額是判斷市場情緒的參考指標之一，但並非唯一依據。兩種解讀目前都缺乏能一錘定音的數據，若僅憑單一指標下判斷，仍有過度簡化的風險。

幣安學院（Binance Academy）說明，「準備金證明」（PoR）只是特定時間點的快照，無法驗證鏈下負債或實際交易意圖。交易所餘額同樣只能呈現資產的存放位置，無法確定資金移動的目的。

整體來看，ETH與BTC這次呈現出不同的持有型態。ETH持續有籌碼流出交易所，BTC則在安全疑慮與流動性需求交織下，餘額再度回升。

這兩項指標最終會如何影響價格，仍須搭配ETF資金流向與總體經濟變數一併觀察。目前確認的數字是，ETH交易所餘額約1,512萬枚，BTC交易所餘額約133.2萬枚。

查證來源：Crypto Briefing、BeInCrypto、KuCoin、CoinDesk、ethereum.org、Coinbase Institutional、幣安學院（Binance Academy）。