比特幣投降指標8/12觸發 范艾克稱秋季累積期可能性浮現

資產管理公司范艾克(VanEck)分析指出，比特幣(BTC)自建的「比特幣投降檢視」模型中，12項指標已有8項進入與熊市尾聲相近的訊號區間。比特幣價格已歷經約11個月修正，但范艾克強調，這項訊號不應被視為短線買進的依據。

范艾克在近期發布的比特幣市場分析報告中說明，其「比特幣投降檢視」模型的12項指標中，目前有8項已進入「投降區間」；過去3個月內，全部12項指標都曾一度觸及投降區間。

范艾克資深投資分析師派翠克·布希(Patrick Bush)與數位資產研究主管馬修·西格爾(Matthew Sigel)表示，相關數據顯示比特幣價格可能已經歷一段投降階段。所謂投降階段，指的是熊市中無法承受虧損的賣壓集中湧現、賣壓逐漸逼近高點的區間。

目前價格走勢陷入窄幅區間。比特幣週二報約6萬4700美元，自6月初以來，大致在5萬8000美元至6萬6500美元之間波動。

與2025年10月創下的約12萬6300美元高點相比，目前價格低了約48%。跌幅雖大，但價格維持在一定區間內盤整，與典型的拋售、反彈交替暴跌走勢有所不同。

范艾克指出，過去3次比特幣熊市中，從市場高點到最大跌幅低點平均耗時12.7個月。以去年10月初的高點計算，此次修正目前已進入第11個月。

范艾克以此為依據，提出市場可能在9月至11月間進入「累積期」的可能性。這並非確定價格走向的預測，而是將過去週期表現與現有指標對照後得出的分析。

在需求面，美國現貨比特幣ETF的資金流向同樣受到關注。美國現貨比特幣ETF週一錄得約3億美元淨流入，是自5月5日以來單日最大淨流入規模。

ETF資金重新流入，可解讀為部分機構與投資人正重新增加比特幣曝險的訊號。現貨比特幣ETF讓投資人無需在交易所直接購買比特幣，也能透過證券帳戶接觸價格走勢，隨著機構資金進出管道擴大，ETF資金流向也經常被用作衡量本輪週期需求的參考指標。

范艾克認為，此次跌幅可能比過去熊市更為溫和，理由包括現貨比特幣ETF已經存在、機構投資人基礎擴大，以及本輪週期並未出現如FTX、賽爾修斯(Celsius)、Terra Luna事件般大型加密貨幣企業連環倒閉的系統性危機。

不過范艾克也劃出界線，強調投降指標不應被視為「立即買進訊號」。根據過去數據，當12項指標中有8至12項同時發出投降訊號後，90天與180天的平均報酬率均低於基準水準。

進入投降區間顯示賣壓可能已經減弱，但無法保證之後的價格走勢。本報先前也曾報導比特幣市場壓力升高，部分分析將此視為築底訊號增多的現象。

長期持有者的動向也出現分歧。過去30天內，持有超過一年的比特幣減少約35萬6000枚，降至1184萬枚。

長期持有者占流通供給的比重，也是數月以來首度跌破60%。范艾克提出的下一步觀察重點包括ETF資金流向、長期持有者持倉量變化，以及比特幣是否脫離5萬8000美元至6萬6500美元的區間。