比特幣(BTC)長期持有者供給達1635萬枚 分析師：賣壓跡象不明顯

比特幣(BTC)長期持有者供給量攀升至1635萬枚，逼近歷史新高，鏈上數據顯示賣出頻率偏低，市場人士認為目前尚未出現明顯賣壓。

根據PANews報導，鏈上數據平台CryptoQuant分析師阿克塞爾·阿德勒（Axel Adler Jr.）於18日在社群平台發文表示，比特幣(BTC)長期持有者(LTH)供給量目前為1635萬枚，較7月30日創下的歷史新高1641萬枚少了5.8萬枚。

長期持有者供給量在過去90天內增加了138萬枚。以最近15天的數據來看，供給量出現下滑的天數僅有2天。

阿德勒指出，這樣的下滑頻率已接近歷史低點，顯示市場沒有出現明顯的賣壓跡象。他表示：「供給量維持在歷史高點附近，代表長期持有的比特幣並未快速流入市場。」換句話說，市場上可即時拋售的籌碼相對有限。

長期持有者一般是指持幣時間較長、對短期價格波動較不敏感的錢包群體。鏈上分析在觀察這類錢包的移動時，通常會同時參考損益狀況與供給變化，藉此判斷市場處於累積還是分配階段。

不過，這項指標本身並不能直接預測價格走勢。分析師普遍認為，長期持有的籌碼增加，意味著短期內可能流入市場的供給隨之減少，因此常被視為觀察市場供需的參考依據之一。

阿德勒同時公布了價位區間。他表示，比特幣(BTC)目前價格約在6.42萬美元（約新台幣205萬元），長期持有者的平均成本則落在約4.94萬美元（約新台幣158萬元）附近。

以此計算，目前價格相當於長期持有者成本基準的1.3倍。所謂成本基準，是指該持有者群體平均取得比特幣時的價位。

阿德勒表示，比特幣已連續78天維持在長期持有者成本基準與其1.5倍（約7.41萬美元，約新台幣237萬元）之間的區間內，並將這個區間歸類為「低風險區間」。

他進一步說明，若比特幣漲破7.41萬美元，市場將進入「正常風險區間」；若跌破4.94萬美元，則代表所有長期持有者都將陷入帳面虧損。這項劃分方式，是以長期持有者的未實現損益狀況來衡量市場承受的壓力。

不過，光憑供給結構還很難斷定價格走勢。阿德勒評論稱，目前的供給結構屬於「建設性」，但這並不足以確認市場需求已強勁到能推動新一輪漲勢。

這也意味著，賣壓偏低與買盤需求是否充足，是兩件需要分開判斷的事。本報先前分析也指出，若要判斷比特幣的需求與價格方向，須同時觀察ETF資金流向與長期持有者指標，兩者合併檢視才能得到較完整的圖像。

就市場結構而言，長期持有者供給偏向反映賣方壓力；若要確認新一輪漲勢是否成形，仍須觀察現貨買盤、交易量與ETF資金流向等需求面指標是否同步改善。

整體來看，這項分析顯示，比特幣目前雖運行在長期持有者成本基準之上，持有量卻仍貼近歷史新高。目前已確認的數據包括：長期持有者供給量1635萬枚、過去90天增加138萬枚，以及連續78天維持在低風險區間。