比特幣恐震盪30%　Fundstrat多空解讀出現分歧

Fundstrat Global Advisors針對比特幣(BTC)的最新展望，再度引發市場對「波動性」的討論。這次分析同時端出長期樂觀目標與短期修正警訊，市場人士認為，正負30%左右的價格波動，應被視為波動性警示，而非買進或賣出訊號。

根據加密貨幣簡報(Crypto Briefing)報導，Fundstrat認為比特幣價格波動幅度可能超過30%。同一篇報導引述，湯姆·李（Tom Lee）Fundstrat研究主管提出的長期目標價為20萬至25萬美元（約2億8280萬至3億5350萬韓元），尚恩·法瑞爾（Sean Farrell）Fundstrat數位資產策略主管則提出6萬至6萬5000美元（約8484萬至9191萬韓元）的短期修正區間。

不過，「30%」這個說法並未在Fundstrat公開資料中直接出現。這意味著，這項數字與其說是Fundstrat正式目標價，不如視為加密貨幣簡報整理出的波動性框架，兩者需要分開理解。

Fundstrat最新研究頁面於台灣時間18日上午10時40分08秒，顯示比特幣價格為6萬4122.01美元（約9067萬韓元），同一畫面上的以太幣(ETH)報1895.87美元（約268萬韓元）。

若以此價格為基準單純換算，30%的波動幅度約為1萬9237美元（約2720萬韓元）。需要強調的是，這只是方便讀者理解的算術結果，並非Fundstrat提出的目標價或預測值。

事實上，Fundstrat過去公開發言也多次提到，比特幣的年度報酬往往集中在極短時間內出現。雅虎財經(Yahoo Finance)報導，湯姆·李於6月30日表示，比特幣全年漲幅可能集中在僅僅10個交易日內完成。

根據同一篇報導，湯姆·李進一步說明，投資人正關注四年週期後半段，尤其是8月至10月這段區間。這番發言被解讀為，重點在於獲利與虧損可能在短時間內急速壓縮，而非單純押注價格漲跌方向。

這樣的解讀，與本刊先前報導的比特幣四年週期論戰相互呼應。Fundstrat在其2026年市場展望說明中提出，傳統的加密貨幣四年週期可能正在瓦解。

所謂四年週期論，是指比特幣減半後供給增速趨緩，價格週期隔一段時間便會重演的市場解讀。不過近來現貨ETF、機構資金、總體流動性與監管時程等變數同時發揮作用，單靠減半週期已難以完整解釋價格走勢，反對這種說法的聲音也逐漸增多。

Fundstrat內部的訊息本身也難以歸納成單一方向。湯姆·李一直看好長期後市，但尚恩·法瑞爾同時提出了短期修正的價格區間。

若把兩人的發言硬是合併成一個定論式的預測，反而會抹去彼此在時間軸上的差異。長期目標價與短期價格區間，應該分開視為不同時間維度下的判斷。

市場反應同樣分歧。有人認為，Fundstrat對波動性的說明只是比特幣固有的價格結構；但也有評論指出，同時端出上緣目標價與下緣修正區間的做法，反而容易讓投資人感到混淆。

在加密貨幣市場，「波動性」與「價格方向」是兩回事。波動性擴大，代表無論上漲或下跌，價格擺動的幅度都可能加大；一旦槓桿部位堆積過多，清算壓力也可能隨之升高。

對台灣投資人而言，基準時間點同樣重要。Fundstrat頁面顯示的美東時間17日深夜價格，換算成台灣時間已是18日上午，如果直接把美國報導當下的價格拿來對照台灣交易畫面的即時價格，中間可能會出現時間落差。

Fundstrat預告，將於台灣時間26日凌晨2時舉辦「2026年8月加密貨幣市場更新」網路研討會，屆時尚恩·法瑞爾與馬克·紐頓（Mark Newton）Fundstrat技術策略主管將共同出席。