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匯豐銀行（HSBC）策略師迪拉吉·納魯拉（Dhiraj Narula）與經濟學家萊恩·王（Ryan Wang）在報告中指出，若美國聯準會（Fed）持續縮減其持有的公債部位，美國公債市場將更依賴對價格敏感的買家。
根據Odaily於17日（當地時間）報導，兩人在報告中表示，「聯準會持有部位的縮減，仍將對美國公債市場造成影響」，並指出「若系統公開市場帳戶（SOMA）持有量的增幅跟不上公債發行規模的增長，無論這是被動縮減的結果、相對量化緊縮（QT）所致，還是持有量僅溫和成長的結果，最終都會讓對價格敏感的投資人，承擔更大比例的政府融資需求」。
SOMA是紐約聯邦準備銀行為執行公開市場操作所持有的公債與其他債券組合，是聯準會執行貨幣政策、調整資產負債表規模的手段。兩人分析認為，隨著聯準會持有部位縮減，其留下的空缺須由民間市場的買家來填補。
所謂價格敏感型買家，是指對沖基金、資產管理公司等會依公債殖利率水準調整買進意願與規模的民間投資人。與基於政策目的買進公債的中央銀行不同，這類買家對殖利率變化的反應更為敏感。
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