2500億美元!股票連動永續合約7月暴增17倍 幣安占76%

主要加密貨幣交易所今年7月的「股票連動永續合約」交易量達到2500億美元，較4月約150億美元成長約17倍，短短三個月出現爆發式擴張。

加密貨幣數據平台CryptoQuant指出，這是統計7月主要交易所「股票連動永續合約」月交易量後得出的結果。永續合約是沒有到期日、可持續持有部位的衍生性商品，這次統計對象並非比特幣(BTC)或以太幣(ETH)，而是與傳統股票、指數股票型基金(ETF)連動的合約。

分交易所來看，幣安(Binance)獨占鰲頭。幣安7月股票連動永續合約交易量約1930億美元，占整體76%。

其次是Bitfer、Bybit、芝麻開門(Gate.io)，但彼此差距明顯，顯示股票連動衍生性商品市場同樣出現大型中心化交易所流動性集中的現象。

若以成長率來看，芝麻開門的擴張速度最快，7月交易量較6月成長約308%。

同一期間，Bybit成長176%，幣安成長59%。芝麻開門自5月以來，月交易量呈現連續成長走勢。

交易標的集中在部分科技股與半導體相關資產，晟碟(SanDisk)、SK海力士(SK hynix)、美光(Micron)，以及三倍做多半導體ETF「SOXL」成為交易主力，CryptoQuant將這組資產稱為「AI記憶體複合體(AI Memory Complex)」。

值得留意的是，SK海力士也被列為這個市場的核心交易標的之一，等於韓國半導體大型股同樣被納入其中。尤其在芝麻開門，晟碟與SK海力士兩檔標的就占7月股票連動永續合約交易量的53%。

換句話說，虛擬資產交易所的股票連動衍生性商品，交易對象已不僅限於美國科技股，也涵蓋韓國半導體大型股。不過這項數字僅反映交易活動與市占率，並不代表相關標的的價格走向。

這股趨勢也與交易所持續擴大可交易資產範圍的方向一致，各交易所正從過去以虛擬資產為主的商品線，逐步加入與傳統金融資產連動的合約。

使用者可以在不受傳統股市交易時間限制、全天候運作的交易所基礎設施中交易股票連動商品。永續合約通常可以持續持有部位，因此容易同時吸引短線交易與避險需求。

不過交易量的成長並非平均分散，而是集中在特定主題。7月的交易明顯集中在人工智慧與記憶體半導體相關資產，部分交易所在單一標的上的占比也偏高。

根據CoinDesk Research的資料，中心化交易所6月的實體資產(RWA)永續合約交易量增至3110億美元，當時幣安占比達78.6%。對照6月與7月數據可以發現，股票與實體資產連動的衍生性商品雖快速成長，但交易仍集中在少數大型交易所與特定主題。

本刊此前曾報導，7月虛擬資產去中心化交易所的永續合約交易量下滑21%。相較之下，這次股票連動永續合約交易量的成長顯示，整體虛擬資產衍生性商品市場並非朝同一方向移動，而是依交易所、商品與標的資產呈現分歧走勢。

股票連動永續合約究竟會對股市或標的股價造成何種影響，仍需透過其他指標另行確認。目前可以確認的數字，僅止於7月交易量、交易所市占率，以及部分標的的集中度。

查證來源：CryptoPotato、CoinDesk Research、CryptoQuant