SharpLink Gaming(SBET)2億美元ETH 擬透過Lido(LDO)質押

加密貨幣遊戲公司SharpLink Gaming（SBET）正推動將價值2億美元的「以太幣(ETH)」透過Lido(LDO)的wstETH架構進行質押，規模約達10萬6000枚ETH。這是上市公司將手中持有的ETH，從單純保管資產轉型為具收益能力的財務資產的又一案例。

根據Decrypt報導，SharpLink Gaming計畫透過Lido的流動性質押協議質押ETH，並換取「包裝質押以太幣(wstETH)」作為回報，該wstETH將由Anchorage Digital負責保管。

報導指出，此次配置規模約為10萬6000枚ETH，占公司截至8月3日持有的88萬8938枚ETH約12%，以金額計算約為2億美元。

wstETH是Lido發行的stETH包裝代幣。一般stETH的餘額會隨質押獎勵變動，而wstETH則固定餘額，改以兌換比率反映獎勵。Lido官方說明指出，這項設計是為了配合DeFi協議的串接需求。

此次配置的重點不在質押本身，而在於「維持流動性的同時獲取獎勵」的架構。ETH被鎖定用於網路驗證並獲得獎勵，同時仍可透過wstETH形式串接至其他DeFi抵押或操作結構。

SharpLink Gaming早已將ETH財務策略列為主力業務。公司向美國證券交易委員會（SEC）提交的8-K文件顯示，截至6月28日，公司ETH持有量為88萬6725枚，其中原生ETH為63萬2719枚、換算為LsETH部分為18萬1299枚、換算為weETH部分則為7萬2707枚。

公司當時表示，持有的ETH有相當比例已配置於質押，其中也包含流動性質押。公司5月提交的10-Q文件中，同樣將「ETH Treasury Management」實質列為核心業務，並說明同時使用原生質押與流動性質押。

喬瑟夫·夏隆（Joseph Chalom）SharpLink Gaming執行長表示：「透過運用wstETH的可組合性，同時維持機構級的風險標準，這是讓ETH變得更具生產力的一項擴展。」他說明，加入Lido是公司財務策略多元化的一環。（評論：這也顯示上市公司對流動性質押工具的接受度正逐步提升。）

基恩·吉爾伯特（Kean Gilbert）Lido機構關係負責人表示：「企業財務團隊希望讓ETH持續發揮作用，同時不失去流動性。」這番發言點出機構投資人同時要求保管穩定性與流動性運用的需求。

機構基礎設施也同步到位。Lido於7月2日在官方部落格宣布，Anchorage Digital的客戶可在保管環境中直接存取wstETH。SharpLink Gaming此次的配置，被解讀為建立在這項基礎設施之上。

Lido在新聞稿中表示，協議中存入的ETH規模約為165億美元，wstETH作為活躍抵押品的使用規模則約為100億美元。這顯示流動性質押代幣已不僅是單純的獎勵工具，更被廣泛用作抵押品與操作資產。

不過，流動性質押同時伴隨會計、監管與智能合約風險。SharpLink Gaming在SEC文件中提及，流動性質押與再質押代幣可能面臨會計減損、監管解釋變動，以及智能合約漏洞等風險。

公司另有一項規模同樣為2億美元的獨立ETH配置計畫。SharpLink Gaming曾於2025年10月28日表示，將在Linea上透過ether.fi與EigenCloud配置2億美元規模的ETH。此次與Lido的配置在架構上與該計畫不同，實際執行時間、配置方式，以及與既有Linea計畫之間的關係，仍有待後續公告進一步釐清。