比特幣(BTC)算力跌至936EH/s，礦企轉戰AI資料中心

比特幣（BTC）網路的算力從高點回落，同時不少上市礦企正把電力與資本轉向人工智慧（AI）與高效能運算（HPC）資料中心。

根據CoinWarz的統計，截至14日，BTC算力顯示為936EH/s，較2025年9月20日創下的歷史高點1.44ZH/s回落，目前僅為高點的64.6%左右。同一時間點，Blockchain.com公布的網路算力則為944.22EH/s。

Bitcoin.com News引用CryptoQuant分析師Maartunn的估算稱，目前算力較歷史最高值低17%。不過這項數字與公開追蹤平台的數據並非完全一致。「算力」並非直接統計實際運轉的礦機數量，而是根據出塊間隔與難度反推得出的估計值，因此依統計區間與計算方式不同，結果也會有落差。

算力是指投入比特幣挖礦的運算能力，數值越高代表網路上聚集的運算資源越多，但挖礦的實際獲利仍要看難度、電費、設備效率與BTC價格等變數。因此僅憑一天或一週的數字，很難斷定網路安全性正在減弱。

這波變化背後，是礦企正在調整業務重心。CoinShares在2026年第一季比特幣挖礦報告中指出，上市礦企簽署的AI／HPC合約累計金額已超過700億美元。報告同時預估，上市礦企今年底來自AI業務的營收占比最高可達整體的70%，部分挖礦設備恐遭排擠甚至暫停運作。

上市礦企之所以轉向AI基礎設施，關鍵在於電力與土地。多數大型礦企早已具備輸電線路、變電設備、冷卻系統與土地等條件，若將這些資源轉為AI／HPC資料中心使用，商轉時間會比從零興建新設施短得多。

個別企業的合約規模也持續放大。Hut 8（HUT）在7月20日的新聞稿中表示，透過Beacon Point園區第二筆352MW的租賃合約，該園區基礎合約總值已增加到196億美元。公司整體AI資料中心組合的合約總值則達到266億美元。

TeraWulf（WULF）7月6日向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件顯示，公司已與Anthropic簽署為期20年的租賃合約。首期標的為Justified Data園區約401MW的IT負載，初期合約期間預估營收約190億美元。

核心科學（Core Scientific，CORZ）在7月28日公布財報時表示，已與超微半導體（AMD）建立合作關係，支援最高2.5GW的可租賃容量。以15年期合約計算，規模約530MW，潛在基礎合約營收逾140億美元。同一份資料顯示，公司整體租賃客戶電力容量約1.1GW，潛在合約總值逾240億美元。

不過，合約公布的時間點與實際認列營收的時間點需要分開來看。多數AI合約的交付排程落在2027年至2028年之後。對已握有電力與土地的礦企來說，這固然是機會，但既有挖礦設備因此縮減的成本也必須一併計入。

礦企出售手中BTC的情況同步出現。TheEnergyMag在4月16日的分析中統計，上市礦企在2026年第一季賣出逾3.2萬枚BTC。該分析同時提醒，由於部分公司財報尚未全數公布，數據並不完整。

同一媒體的週報則指出，BTC平均網路算力從2025年第四季的約985EH/s，降至2026年第一季的873EH/s。上市礦企持有BTC與實際算力的雙雙下滑，與比特幣挖礦產業正在電力基礎設施產業與AI資料中心市場之間重新被評價的走勢也相呼應。

對讀者而言，這波變化不只是海外礦企的營運數字而已。評估BTC礦企價值的變數，已從BTC價格本身，擴大到持有BTC規模、挖礦成本、電力合約與資料中心轉型費用。本刊此前也曾報導，礦企的評價變數正擴大至電力合約與資料中心轉型成本。

難度指標同樣顯示短期回調。ChainQuery在14日將BTC難度標示為127.48T，並預估下一次調整幅度為-2.71%。以CoinWarz數據計算，7天變化率為-13.09%，90天變化率為-12.96%。

目前可以確認的變化是，BTC算力較高點回落，部分礦企正把手上的電力與資料中心基礎設施同時分配給AI／HPC業務。算力與難度都是短期波動性較大的指標，這波變化對BTC價格或個別礦業股的實際影響，仍需更多後續數據觀察。評論來看，礦業板塊的重心正從單純挖礦逐步向能源與運算基礎設施營運商靠攏，但轉型能否兌現為穩定獲利，仍待後續合約交付與財報驗證。

查證來源：Bitcoin.com News、CoinShares、CoinWarz、Hut 8、SEC、核心科學、ChainQuery。