21.7億美元加密交易曝光 蒙特內哥羅監管缺口浮現

蒙特內哥羅打著歐洲「加密貨幣」樞紐的名號對外招商，但配套制度的腳步明顯跟不上產業政策的宣傳。分析顯示，從2021年底到2022年底，透過與蒙特內哥羅有關聯的數位錢包所完成的加密貨幣交易總額高達21.7億美元。

富比士（Forbes）報導指出，蒙特內哥羅近年自我塑造成歐洲對加密貨幣最友善的國家之一，但目前的加密資產市場仍主要依賴洗錢防制條款來維持秩序，而非一套完整的法律架構。蒙特內哥羅總理米洛伊科·斯帕伊奇（Milojko Spajić）多次公開表示，要把該國打造成全球「區塊鏈」樞紐。

問題的核心在於「登記」與「許可」的差異。蒙特內哥羅在2025年初修訂洗錢防制法，將加密貨幣納入規範範圍，並新增加密資產服務提供者的登記義務，同時把監督權責交給資本市場管理局（CMA）。

不過，這項登記制度與歐盟「加密資產市場監管法」（MiCA）所要求的執照或核准並不相同。登記制較接近業者向主管機關申報基本資料的行政程序，執照與核准則必須符合營運條件與監督義務，才能取得實際的營業資格。

JPM & Partners資深合夥人拉娜·武克米羅維奇·米希奇（Lana Vukmirović Mišić）向富比士透露，旗下一名客戶原本打算在蒙特內哥羅成立加密貨幣支付服務公司，最終卻因監管制度不完整而放棄計畫。「單靠親加密貨幣的形象，很難說服機構型業者進場，」她說。這番話點出了政策宣傳與實際制度落差的問題。

巴爾幹調查報導網路（BIRN）的分析也顯示，2021年底至2022年底期間，經蒙特內哥羅相關數位錢包完成的加密貨幣交易規模約達21.7億美元。BIRN指出，同一時期有相當比例的交易透過未登記的場外交易商與Telegram社群進行，完全遊走在監管之外。

這意味著，小國即使能靠稅制優惠或親產業的口號吸引業者進駐，一旦缺乏市場監督機制，洗錢防制與消費者保護就可能出現漏洞。尤其是支付、託管、場外交易這類直接經手客戶資產的業務，監督權限與執法能力才是業者評估經營穩定性的關鍵指標。

蒙特內哥羅面對的課題，不只是管理國內市場而已。身為歐盟入會候選國，該國的加密資產規則勢必得與MiCA等歐盟監管架構接軌。

歐盟執行委員會將MiCA定位為明確規範加密資產服務提供者與市場參與者應盡義務的法規。若監管架構無法對接，區內業者在提供跨境服務或爭取機構客戶時，都得承擔法律上的不確定性。

民眾對加密貨幣的認知程度同樣偏低。富比士報導引用的調查顯示，超過93%的蒙特內哥羅民眾對加密貨幣並不熟悉。

產業扶植政策要真正轉化為實際招商成果，登記程序、監督權限、消費者保護與洗錢防制執法必須同步到位。制度寬鬆的市場或許有利於初期吸引資金流入，但對機構資金而言，反而可能成為進場的障礙。

這對台灣的加密貨幣產業同樣具有參考價值。企業要拓展海外市場、爭取機構客戶，關鍵往往不在稅制優惠或宣傳文案，而在於當地的執照制度、監督主體與實際的執法慣例。

本媒體先前已報導，美國國內制度不確定性若持續存在，資金與人才可能轉向規則更明確的市場，而蒙特內哥羅的案例也顯示，在加密貨幣樞紐的競爭中，監管明確性正逐漸成為招商的核心條件。

蒙特內哥羅若想延續打造歐洲加密貨幣樞紐的目標，光靠親善形象已經不夠，還必須證明制度具備法律上的可預測性。下一步，是讓加密資產規則與MiCA接軌，並把以登記為核心的架構，補強成真正落實監督的體系。