霍爾木茲油輪通行降至5艘，低於月均12艘水準

霍爾木茲海峽的油輪通行量，在公開追蹤數據上跌破月均水準。美國與伊朗的對峙持續延燒，原油市場的焦點不再只是價格反應，也開始轉向實際物流流量的萎縮。

根據石油價格網（OilPrice）引述Kpler數據的報導，本週三通過霍爾木茲海峽的油輪僅5艘，週四也只有9艘，皆低於月均12艘的水準。週四的9艘中，5艘駛入海峽、4艘駛出，且多數走的是伊朗一側航道。

不過，這項數字只計入開啟「船舶自動識別系統」（AIS）訊號的船隻。路透社（Reuters）7月的報導指出，愈來愈多船隻選擇關閉公開AIS訊號，使整體通行規模更難掌握。這波減少，應解讀為公開數據所捕捉到「看得見的通行量」下降，而非實際物流總量的全貌。

AIS原本是用來對外公開船舶位置、航線與航速的裝置，目的是維護海上安全、避免碰撞。但在緊張情勢升高的海域，部分船隻會刻意關閉訊號以規避追蹤。這種情況下，公開數據往往更接近實際運航量的保守下限。

這股趨勢其實一個月前就已出現轉折。Kpler在7月23日的報告中指出，從6月7日到7月7日，霍爾木茲海峽每日平均通行約45艘次，但衝突再度爆發後降至每日約13艘次，降幅約7成。

Kpler報告也顯示，7月21日通行量為9艘，22日為15艘。本週三5艘、週四9艘的數字，顯示7月下旬以來的低迷走勢仍在延續。不過，由於統計方式仰賴公開AIS訊號，實際通行量可能與此有落差。

航道選擇也出現明顯傾斜。Kpler同一份報告指出，停火期間伊朗側與阿曼側航道的使用比例約為6比4，但7月15日至22日之間，比例轉變為約9比1。在最新一次統計當天，8艘通行船隻全數選擇伊朗側航道。

美國的施壓也是背景因素之一。美國國防部在4月24日的正式聲明中表示，正對往返伊朗港口的船隻實施海上封鎖。美國國防部長皮特·赫格塞斯（Pete Hegseth）當時表示：「封鎖每天都在增強。」

霍爾木茲海峽是連接波斯灣與外海的關鍵隘口，中東原油與煉製品運往亞洲等主要消費地的必經之路。通行延遲可能依序反映在船舶調度、運費、保險費與煉油廠採購成本上。公開通行量下降，不代表供應立即中斷，但物流成本估算的不確定性正在升高。

對韓國市場而言，這項議題透過原油進口成本、運費與保險費間接產生影響。通行量減少會拉長物流時間，也讓成本估算更加困難。本媒先前也曾報導，霍爾木茲局勢再度升溫、帶動布蘭特原油價格走高的情況。

不過，油價的反應並非單向線性。根據美國能源資訊署（EIA）數據，截至8月7日的一週，美國商業原油庫存增加1,740萬桶，達到4億2,440萬桶。庫存增加可能成為緩衝因素，減緩供應疑慮反映到油價上的速度。

需求端，中國的數據同樣疲弱。路透社報導，中國6月原油進口量為2,927萬噸，換算每日712萬桶，創2016年10月以來最低水準。即便供應路徑的不安升高，只要主要消費國需求疲弱，油價反應也可能受到限制。

通行不穩屬於供應端壓力，美國庫存增加則是緩衝因素，中國進口疲軟也讓需求訊號轉弱。這正是霍爾木茲海峽油輪通行量減少，不能直接等同於油價將暴漲的原因。

中東海上物流風險，過去也曾牽動制裁與保險爭議。本媒先前也報導過，美國將伊朗海運組織與加密貨幣交易所一併列入制裁網的動向。在海上運輸與金融、保險結算彼此交織的結構下，航道風險有可能從能源市場擴散至結算網絡與規避制裁的爭議。

Kpler在7月23日的報告中表示，已將中東原油供應恢復正常的預估時間，由原先的2026年12月延後至2027年初。不過，這項判斷屬於Kpler自身模型分析的結果，並非確定事實。目前可以確認的是，霍爾木茲海峽的公開通行數據確實減少，而AIS訊號遮蔽也讓外界更難掌握實際物流規模。