FOMC 9比3維持利率 3位總裁主張升息1碼

美國聯準會（Fed）7月29日召開的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，克利夫蘭聯邦準備銀行總裁貝絲·哈瑪克（Beth M. Hammack）等3位地區聯準銀行總裁投下反對票，主張基準利率應再升息1碼（0.25個百分點）。會議最終仍以9票對3票通過維持利率不變的決議，但物價持續高於2%目標，也讓比特幣(BTC)、以太幣(ETH)等風險資產面對的利率路徑不確定性持續存在。

聯準會在7月29日的FOMC會議上，將基準利率目標區間維持在3.50%至3.75%不變，表決結果為9票贊成、3票反對。投下反對票的哈瑪克總裁，以及明尼亞波利斯聯邦準備銀行總裁尼爾·卡希卡里（Neel Kashkari）、達拉斯聯邦準備銀行總裁蘿莉·洛根（Lorie K. Logan），皆傾向支持升息1碼。

FOMC是負責決定美國基準利率與貨幣政策走向的會議。利率前景一旦改變，美元流動性、美國公債殖利率與風險資產偏好都可能連動，因此加密貨幣市場也將聯準會內部的表決結構與物價判斷，視為重要的總體變數。

哈瑪克總裁的立場並非臨時起意。她在6月2日的克利夫蘭聯準銀行演說中表示：「如果近期的數據趨勢持續下去，為了因應持續偏高的通膨風險，儘快採取行動可能是合適的做法。」評論：這段發言顯示，她當時已把物價風險看得比就業風險更重。

她在5月1日的聲明中，雖然同意4月FOMC會議維持利率不變的決定，卻反對聲明中偏向鴿派的措辭。哈瑪克說明，美國經濟活動展現韌性，失業率也接近完全就業水準，但廣泛的通膨壓力與油價上漲仍是必須留意的負擔。

根據美國勞工統計局（BLS）公布的數據，7月消費者物價指數（CPI）較上月上升0.1%，較去年同期上升3.4%；剔除食品與能源的核心CPI較上月上升0.2%，較去年同期上升2.5%。CPI年增率較6月的3.5%略為放緩。

相對地，7月生產者物價指數（PPI）較上月持平，但較去年同期上升4.7%。服務價格上漲0.2%與營建價格上漲2.2%，抵銷了商品價格下跌0.7%的影響。消費端物價放緩與生產端成本壓力，在同一時間點同時出現。

聯準會7月發布的貨幣政策報告，也明確點出物價壓力。報告指出，5月個人消費支出（PCE）物價年增率為4.1%，核心PCE年增率為3.4%。報告並說明，中東地區衝突爆發後能源價格上漲，加上AI數據中心建置需求，也影響了半導體與相關設備的價格。

哈瑪克總裁在7月17日於領英（LinkedIn）發文表示：「通膨仍然太高。」她寫道，勞動市場已接近她認定的最大就業水準，而她在與企業及社區人士的對話中，聽到能源成本、供應鏈中斷、保險費用與AI數據中心建置壓力，正在影響物價。

這一連串發言，對加密貨幣投資人而言也是間接變數。升息的可能性，會與美元流動性、美國公債殖利率、風險資產偏好一同變動。不過，哈瑪克總裁的看法，並不等於聯準會整體的決定。

聯準會最終的正式決定仍是維持利率不變，主張升息的只有3人。本站此前已報導，聯準會將基準利率維持在3.50%至3.75%，且有3位官員傾向支持升息的表決結構。

市場的解讀也不一致。7月CPI放緩，一度被視為降低近期升息可能性的訊號，但PPI與聯準會報告中對成本壓力的診斷，並未讓物價爭論就此落幕。比特幣、以太幣等主要加密貨幣後續受到的影響，仍須透過未來的物價指標與FOMC表決結構進一步確認。

哈瑪克總裁反覆強調的重點，在於物價是否已經充分回到聯準會的目標水準。CPI雖然放緩，但PCE與PPI仍處於偏高水準，聯準會內部對於維持利率與升息之間的分歧，也透過這次表決浮上檯面。

聯準會將在下一次會議上，一併檢視新的物價指標與勞動市場動向。升息主張目前仍屬少數意見，但在7月FOMC會議之後，物價指標依然是政策判斷的核心。