美國7月CPI年增3.4%趨緩　9月升息機率降至31%

美國7月消費者物價指數(CPI)成長趨緩後，市場對聯準會(Fed)9月升息的預期跟著降溫，這項總體經濟數據也牽動著加密貨幣市場的資金情緒。不過，聯準會內部仍有主張升息的聲音，距離9月的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議前，還有多項物價數據將陸續公布。

根據美國勞工統計局(BLS)公布的數據，7月CPI年增3.4%，核心CPI年增2.5%，分別較6月的3.5%與2.6%回落0.1個百分點。儘管漲幅趨緩，通膨率仍高於聯準會設定的2%目標。

聯準會在7月29日的FOMC會議上，決議將聯邦資金利率目標區間維持在3.50%至3.75%，以9票對3票通過。委員Beth Hammack（貝絲·哈瑪克）、Neel Kashkari（尼爾·卡什卡里）、Lorie Logan（洛麗·洛根）三人則傾向升息一碼(0.25個百分點)。

儘管最終決議是凍結利率，仍有3票反對，顯示升息「爭論」可能延續到9月會議。這樣的結果與其說聯準會立刻轉向，不如說市場正根據剩餘的數據，重新評估升息的可能性。

加密貨幣媒體Crypto Briefing報導，9月升息的機率已從47%降至31%，10月升息機率也從58%降至45.5%。

不過，同一天公布的其他市場報導，數字並不一致。華爾街日報(WSJ)與巴倫週刊(Barron's)指出，9月升息機率介於41.9%至46.1%之間，凍結機率則落在55.9%至58%左右。

這樣的落差，可能來自各家採用的數據來源與合約基準不同，但各報導是否以相同標準比較機率，仍有待確認。整體而言，多篇市場報導都顯示7月CPI公布後升息預期降溫，只是各家預測市場的具體數字出現分歧。

在預測市場平台Polymarket上，9月會議升息一碼的機率為56%，凍結機率則為41%。另一項屬於問卷性質的Stocktwits調查則顯示，67%的受訪者預期利率將維持不變。

這與先前9月升息與凍結機率幾乎打平的走勢已有落差。當時市場對升息與凍結的看法幾乎各半，但7月CPI公布後，凍結一方的解讀明顯增強。

FOMC是聯準會決定基準利率與貨幣政策方向的會議，25個基點(bp)即0.25個百分點。目前市場爭論的焦點，集中在9月究竟是凍結利率，還是升息一碼。

對加密貨幣市場而言，利率走向始終是重要的總體變數。比特幣(BTC)通常在升息預期降溫時，會隨著風險資產偏好走高而受惠，但這次的反應相對有限。

巴倫週刊12日報導，受地緣政治不確定性與油價因素影響，BTC當日下跌0.2%，跌至6萬3599美元左右。這顯示光靠升息預期降溫，還不足以帶動風險資產出現強勁買盤。

評論：從這次的數據落差可以看出，市場對聯準會9月動向的解讀仍相當分歧，觀察升息機率時，除了留意單一數據來源，也應留意不同平台的計算基準差異。對台灣的加密貨幣投資人而言，美國利率路線同樣是觀察比特幣與主要山寨幣走勢時，經常被提及的參考變數之一。

下一項觀察指標是7月生產者物價指數(PPI)。BLS預定於13日晚間8點30分(台灣時間)公布7月PPI數據。

8月CPI將於9月11日晚間8點30分(台灣時間)公布，聯準會下一次FOMC會議則預計於9月15日至16日召開。