近30天手續費2420萬美元 Pump.fun(PUMP)協議收入1855萬美元

迷因幣（meme coin）交易熱潮降溫後，Pump.fun(PUMP)、GMGN、Axiom等發行與交易工具，過去30天仍分別創造數百萬到數千萬美元不等的「手續費」收入。不過，由於各平台在創作者獎勵、返現與推薦人分潤等項目的認列方式不同，總手續費與協議實際收入之間出現明顯落差。

根據Odaily的報導，於11日（當地時間）公布的統計顯示，截至當日的過去30天營收，Pump.fun約為3468萬美元，GMGN約為1981萬美元，Axiom約為1467萬美元。這些數字混雜了各平台的總手續費、協議收入與扣除成本後的淨利，統計基準並不一致，難以直接比較。

DefiLlama的數據顯示，Pump.fun過去30天的總手續費為2420萬美元，協議收入為1855萬美元。換算下來，總手續費中約有565萬美元並未留在協議內，而是分配給了其他對象。

Pump.fun是一個協助用戶創建迷因幣並提供早期交易支援的launchpad（發行平台）。代幣鑄造本身不收費，但代幣完成「畢業」、轉移至PumpSwap進行交易時，平台會收取0.015枚Solana(SOL)。

在債券曲線（bonding curve）階段，總交易手續費率為1.25%，其中0.95%歸協議所有，0.30%分給代幣創作者。所謂債券曲線，是指依早期代幣供需狀況自動調整價格與流動性的機制。

相較之下，GMGN較接近交易終端，而非發行平台。用戶透過該平台買賣迷因幣時，每筆交易需支付1%的手續費，平台不另外收取其他費用。

統計顯示，GMGN過去30天的總手續費約690萬美元，收入約544萬美元。由於這項收入數字已扣除推薦人分潤，統計口徑與Odaily公布的營收估算並不相同。

Axiom的獲利模式同樣與交易量掛鉤。根據使用條件不同，淨手續費率會從0.95%遞減至0.75%，返現比例則從0.05%提高至0.25%。

其推薦人計畫的分潤比例為：直接推薦30%、間接推薦3%、第三層推薦2%。交易量增加雖會帶動總手續費上升，但返現與推薦人分潤也會同步擴大，使總收入與實際利潤之間的差距可能拉大。

DefiLlama揭露的數據顯示，Axiom Pro在2026年第三季迄今的累計協議總收入為1322萬美元，銷貨成本為733萬美元，毛利為589萬美元。

Flap與Pons同樣在發行或交易環節收取手續費。Flap在幣安鏈(BNB Chain)的債券曲線收取1%的基本手續費，若代幣屬於稅收型代幣，還可額外設定1%、3%、5%或10%的附加費率。

Pons則在代幣發行時收取0.0005枚以太幣(ETH)，交易時收取1%手續費。統計顯示，其過去30天總手續費為551萬美元，協議收入為134萬美元。

整體來看，這些平台的獲利模式更接近「過路費」邏輯：只要用戶持續創建或交易代幣，總手續費就會隨交易次數與金額增加，與個別迷因幣的價格漲跌並無直接關聯。

這樣的趨勢，與本報先前報導的鏈上手續費收入正從區塊鏈本身轉移至應用層的現象相呼應。發行與交易工具的手續費收入顯示，代幣本身的表現與平台的收益結構其實是兩回事，需要分開檢視。

比較各平台的實際表現時，須分別檢視用戶支付的總手續費、歸屬協議的收入，以及扣除創作者獎勵、返現與推薦人分潤後的淨利這三項指標。即便同樣使用「營收」一詞，扣除成本與獎勵後，實際留在平台手中的金額仍會有明顯差異。