紐約訴訟未歇 CFTC下令卡爾希(Kalshi)照常營業

美國商品期貨交易委員會(CFTC)在紐約州對預測市場平台卡爾希(Kalshi)提起訴訟的同時，緊急下令卡爾希在訴訟期間維持正常營業，聯邦衍生性商品監管與州政府博弈法規之間的管轄權爭議再度浮上檯面。

根據CoinTelegraph的報導，CFTC於11日（當地時間）動用緊急權限，指示卡爾希依既有慣例與《商品交易法》核心原則繼續營運，換算台灣時間為12日。CFTC認為，紐約州的執法行動與臨時限制令的申請本身，已構成市場緊急狀況。

紐約州要求的臨時限制令，內容是禁止卡爾希在紐約州境內營運，或向紐約居民提供與體育、文化、選舉等事件結果掛鉤的合約。CFTC認為，由於卡爾希總部設於紐約，這項限制令恐怕會連帶阻斷卡爾希在全美範圍提供事件合約的業務。

紐約州於7月31日提告，指控卡爾希經營無照博弈業務，求償內容包括用戶賠償、利益歸還、損害賠償與罰款。

CFTC指出，紐約州在會計核算程序展開前，已要求至少360億美元的補償性損害賠償，另外還求償卡爾希所稱獲利的三倍金額，以及在紐約境內每一次無照提供或嘗試提供體育博彩服務，都要處以10萬美元罰款。

這起爭議的核心，在於卡爾希的事件合約究竟該被視為受聯邦監管的衍生性商品，還是州政府可以規範的博弈商品。事件合約是一種依選舉、體育賽事、經濟指標等特定事件結果來結算的商品。

卡爾希堅持州政府無權關閉受聯邦許可的交易所。CFTC也主張，在指定合約市場(DCM)以「交換」形式交易的事件合約，依《商品交易法》應屬聯邦當局的專屬管轄範圍。

指定合約市場是經CFTC核准、可交易期貨與選擇權等衍生性商品的市場，通常在聯邦監管下於全美範圍運作。不過，與體育賽事、選舉結果掛鉤的合約，往往與州博弈法規產生交集，管轄權爭議因此持續延燒。

CFTC主席邁克·塞利格(Michael S. Selig)表示：「國會從未打算讓衍生性商品交易所暴露在各州博弈法規拼湊而成的監理環境中。」評論解讀，若各州各自適用不同規範，恐怕會動搖全美衍生性商品市場的秩序與價格發現機制。

目前法院的判斷仍不一致。紐約南區聯邦法院於7月7日駁回卡爾希提出、要求禁止紐約州博弈法執法的初步禁制令聲請，當時法官認為，尚難斷定《商品交易法》能排除紐約博弈法適用於卡爾希的體育事件合約。

CFTC另外提出的緊急聲請同樣未獲採納。美國聯邦地區法院法官傑德·雷科夫(Jed Rakoff)認為，CFTC未能充分證明本案勝訴機率及難以彌補損害的可能性，因此駁回臨時限制令的聲請。

本媒體先前已報導紐約聯邦法院駁回CFTC要求中止卡爾希訴訟的聲請一事。此次緊急命令則是在該項法院裁定後，另以行政手段要求卡爾希持續營業，性質有所不同。

CFTC上個月也曾因應密西根州法院命令，下令卡爾希履行未平倉交易。密西根州案件的爭點在於已成交交易是否可以取消，而紐約州訴訟則進一步涉及營業限制與全美範圍事件合約的提供問題。

這次命令並非終結紐約州訴訟、也不是確立聯邦法優先適用的法院判決，而是避免卡爾希立即停業的行政措施，紐約州的訴訟程序仍將持續進行。

CFTC表示，除紐約州外，該機構還針對另外8個州提起訴訟，以捍衛國會賦予的管轄權。至於聯邦法是否排除州博弈法規的適用，最終判斷仍待各地法院後續審理程序作出。