9月升息機率升至51.7%,古爾斯比示警通膨走錯方向

美國7月消費者物價指數(CPI)公布在即,「9月升息機率」再度站上五成關卡。勞動市場保持穩定,但通膨仍高於聯準會(Fed)目標,這樣的疑慮已反映在市場的利率預期上。

根據美國勞工統計局(BLS)公布時程,7月消費者物價指數(CPI)將於美東時間12日上午8時30分(台灣時間12日晚間8時30分)公布。7月就業報告已於7日公布,7月生產者物價指數(PPI)則預定13日公布。

芝加哥聯邦準備銀行總裁奧斯坦·古爾斯比(Austan Goolsbee)在接受路透社(Reuters)採訪時表示,「通膨問題明顯超出目標,而且正朝錯誤方向發展」。他認為勞動市場維持穩定,但仍須確認物價壓力究竟是暫時性還是持續性的。這番發言顯示,古爾斯比對通膨的疑慮並未因整體經濟穩定而消退。

古爾斯比總裁在4月時也曾表示,通膨問題比就業更值得憂慮。到了6月,他則說正在觀察高關稅與中東衝突對物價造成的影響,究竟是暫時性還是持續性的。

在7月15日接受WTTW採訪時,古爾斯比強調不應對單月物價放緩過度解讀。他當時形容勞動市場處於「聘僱與解僱都偏少」的狀態。

這番言論,延續了古爾斯比先前將通膨列為美國經濟最大問題的立場。比起斷言利率走向,他似乎更重視同步觀察物價、消費與就業的變化。

聯準會在7月的貨幣政策報告中也指出,今年以來通膨持續上升,仍高於聯邦公開市場委員會(FOMC)2%的長期目標。報告同時認為,勞動市場整體穩定,失業率維持低檔,沒有出現明顯變化。

FOMC在制定貨幣政策時,會同時考量物價穩定與充分就業兩大目標。通常就業放緩會降低升息的必要性,但若高通膨持續,緊縮立場受到支持的可能性就會提高。

利率市場近期在兩項數據之間擺盪。7月非農就業人數減少2萬3000人後,市場對短期升息的預期一度降溫。

根據MarketWatch的報導,依CME集團的數據,截至10日,9月升息機率已回升至51.7%,重新站上五成。由於這項數字反映的是市場參與者的利率期貨交易,CPI公布後可能出現變化。

本網先前報導的9月升息機率為49.9%,與利率凍結機率僅差0.2個百分點。此後升息機率升至51.7%,市場重心再度轉向對通膨的警惕。

比特幣(BTC)同樣受升息預期與地緣政治風險影響,在6萬3000美元與6萬5000美元之間來回震盪。CoinDesk報導,6月CPI公布後漲勢放緩,比特幣一度上漲至6萬4800美元附近。

巴倫周刊(Barron's)於10日報導,受疲弱就業數據影響,市場對升息的預期降溫,比特幣回升至6萬5206美元。

巴倫周刊隔日(11日)則報導,美國與伊朗關係緊張,風險資產情緒受壓,比特幣一度下跌至6萬3933美元。分析認為,除了古爾斯比總裁的發言外,CPI、油價與聯準會的利率路徑等多重變數,都在左右比特幣走勢。

市場接下來將關注12日公布的CPI,以及緊接在13日發布的PPI。這兩項物價指標,將成為9月FOMC會議前,重新評估通膨走勢與利率預期的重要參考。