股價重挫19%,Bitdeer(BTDR)市值單日蒸發5.4億美元

「比特幣」礦業暨AI基礎設施公司Bitdeer(BTDR)股價單日重挫,市值一口氣蒸發5.4億美元。儘管本季營收成長,公司卻由盈轉虧,加上發債募資帶來的「股權稀釋」疑慮,兩大利空同時壓上股價。

根據Protos報導,Bitdeer股價10日(美國時間)在美股市場下跌19%,市值從26.5億美元降至21.1億美元。美股收盤時間換算為台灣時間則是11日。

本社先前報導指出,Bitdeer股價10日下跌15%,與Protos公布的跌幅有落差,但雙方數據各自採用的計算基準時間點並未公開說明。

財報顯示,Bitdeer 2026年第二季營收為2億2880萬美元,較去年同期的1億5560萬美元成長,也優於市場預期的2億2570萬美元。

不過「銷貨成本」達2億3730萬美元,超過營收本身,公司因此出現850萬美元的毛損,淨損則擴大至9230萬美元。去年同期公司原本還有1200萬美元的毛利,如今由盈轉虧,對比格外明顯。

「調整後EBITDA」則繳出3110萬美元,優於去年同期的460萬美元。截至6月30日,公司持有的現金、約當現金與受限制現金合計4億9630萬美元。

Bitdeer將營收成長歸因於自營挖礦算力提升與「AI雲端」業務擴張。其中自營挖礦營收達1億6840萬美元,AI雲端營收為1400萬美元。

Bitdeer財務長麥可・波特(Michael G. Potter)在財報發布時表示:「第二季展現了整個平台持續穩定的進展。」他也提到挪威Tydal園區的長期合約,以及AI雲端營收持續擴大的進度。

挖礦方面,Bitdeer第二季共挖出2694枚「比特幣」(BTC)。截至6月30日,公司持有150枚比特幣,借款總額則達18億美元。

股權稀釋壓力其實從2月就已浮現。Bitdeer 2月19日向美國證券交易委員會(SEC)提交文件,規劃透過普通股、債務證券與認股權證等工具,合計發行、出售最高10億美元規模的證券。

同一天提交的另一份文件顯示,公司登記550萬3030股A類普通股,並規劃發行2032年到期、票面利率5.00%的可轉換公司債,規模介於3.25億至3.75億美元之間。

Bitdeer隨後將A類普通股銷售上限從10億美元下調至7億美元,透過該計畫實際募得的總金額為1億3040萬美元。

企業發行新股雖能籌措資金,卻可能稀釋既有股東的持股比例;可轉換公司債未來若轉換為股票,同樣會增加流通在外股數。

Bitdeer目前同時經營「比特幣」挖礦與AI基礎設施兩大業務。Protos分析指出,銷貨成本超過營收,加上募資帶來的股權稀釋疑慮,是這次股價重挫的主要背景。

「評論」本季營收數字其實有所成長,問題出在成本結構與融資動作。這也顯示挖礦業者要兼顧AI轉型與獲利能力,仍需要時間磨合。