35艘船舶列入代幣化候選 ADI Chain攜手Shipfinex接軌區塊鏈

ADI Chain與Shipfinex正著手打造把商業船舶融資接上區塊鏈的基礎設施。Shipfinex目前鎖定的代幣化候選資產約有35艘船，但實際的海事資產代幣尚未發行。

根據CoinDesk於11日（當地時間）報導，ADI Chain與總部位於杜拜的海事資產代幣化業者Shipfinex宣布合作，要把船舶融資市場接上區塊鏈。35艘船這個數字出自CoinDesk報導，Shipfinex官方文件中並未另外列出。

這次合作並不是直接把船舶本身變成代幣。Shipfinex會先把船舶編入獨立的「特殊目的公司（SPV）」，再設計出與該船舶經濟權益掛鉤的「海事資產代幣（Maritime Asset Token）」，ADI Chain則負責提供區塊鏈代幣與穩定幣支付的基礎設施。

SPV是為了把特定資產跟其他業務切割開來而另外設立的公司。在船舶融資領域，SPV通常用來區隔個別船舶的資產、現金流與債務關係，代幣具體能享有哪些權利，也是透過SPV與商品合約另外訂定。

Shipfinex的法律文件把海事資產代幣定義為與SPV名下船舶掛鉤的代幣。CoinDesk報導指出，持有代幣的人並非直接擁有船舶的法定所有權股份，而是握有與船舶連動的經濟權益或金融請求權。

值得留意的是，Shipfinex官網宣傳強調「所有權參與」，但法律文件實際規範的核心卻是經濟權益與SPV架構。換句話說，這次合作比較接近把船舶產生的經濟權益接上代幣，而不是直接出售船舶所有權。

Shipfinex目前拿到的是杜拜虛擬資產監管局（Virtual Assets Regulatory Authority，VARA）核發的原則性核准（In-Principle Approval，IPA），核准編號為IPA/26/01/002。公司法律文件也寫明，這張核准並非最終營運牌照，也不代表公司已取得開展虛擬資產相關業務的資格。

VARA公開登記資料把Shipfinex的牌照類型標示為IPA，發證日期為1月14日。要等到正式取得最終牌照，且個別商品文件把投資人權利範圍寫清楚後，實際的代幣發行與交易才可能啟動。

ADI Chain是總部位於阿布達比的區塊鏈計畫，其基金會ADI Foundation將這條鏈定位為服務受監管金融的機構級公有鏈，主打資產代幣化與連結迪拉姆的穩定幣基礎設施。

根據克拉克森（Clarksons）統計，截至2025年底，全球船隊與在建訂單的總價值約為2兆1000億美元。這是船舶資產本身的價值，跟涵蓋貸款、投資等資金供給規模的船舶融資市場是兩回事。

PortNews引用Petrofin Research的資料報導，廣義的全球船舶融資市場規模約6800億美元，其中銀行貸款部分約4250億美元。船舶建造與購置需要龐大資本，這正是業者推動代幣化、想拓寬融資管道的背景。

聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）的資料顯示，海運承擔全球商品貿易量的80%以上。船舶不只是靠營運收入賺錢的資產，還牽涉擔保品、保險與管理合約等關係，因此在代幣化過程中，資產結構、管轄權與權利優先順序都得一併釐清。

船舶代幣化並非首例。Galactica已於2026年1月在InvestaX平台推出規模2500萬美元的液化天然氣（LNG）船舶過橋融資商品，Ethra Ship則在同年6月公開海事實體資產（RWA）協議。Shipfinex先前也曾宣布TMC Shipping是其首個代幣化客戶。

這次合作呼應了先前從股票與ETF一路擴散開來的代幣化市場如今正朝船舶這類資本密集的實體資產延伸的趨勢。不過鎖定候選資產跟真正發行代幣、完成交易仍是兩個不同階段，Shipfinex還得先拿到VARA的最終營運牌照，才能確定個別商品的具體權利結構。

評論：從目前進度看，這起合作比較像是先把區塊鏈的軌道鋪好，實際能承載多少船舶資產、投資人能拿到什麼樣的權利，仍要等牌照與商品文件到位後才會明朗。