評估虧損達2.076億美元 艾特科(Eightco，ORBS)世界幣持倉曝單一客戶、股權稀釋雙重隱憂

加密貨幣投資公司艾特科控股(Eightco Holdings，ORBS)在截至6月30日的「世界幣(Worldcoin，WLD)」持倉部位上，認列了2.076億美元的未實現「評估虧損」。同一份財報同時揭露，公司本業高度依賴單一客戶，加上大規模增資，股權也明顯遭到稀釋。

根據CryptoSlate的報導，於10日指出，艾特科當時持有2億8345萬枚世界幣，取得成本為3.227億美元，但公允價值僅剩1.151億美元。換句話說，這2.076億美元並非出售資產後確定的虧損，而是依市場價格波動反映在帳面上的「評估虧損」。

世界幣當時在艾特科2.28億美元的數位資產組合中占比高達50.5%，意味著單一代幣的價格起伏，對公司整體資產價值與損益影響相當大。

旗下營運子公司Forever 8則出現主要客戶財務狀況惡化、以及未經授權處分庫存等問題。艾特科為此提列了780萬美元的信用損失準備金，其中應收帳款520萬美元已全額提列。

根據提交給美國證券交易委員會(SEC)的第一季10-Q文件，艾特科當季營收為756萬1965美元，淨損則高達7613萬5904美元，虧損主因來自數位資產公允價值變動。

同一期間，公司營收約99%都來自單一客戶。一旦該客戶的付款能力或交易關係出現變化，Forever 8的營收與現金流都可能連帶受到衝擊。

10-Q是美國上市公司揭露季度財務表現與財務狀況時提交的報告。持有數位資產的企業，須依會計準則將該資產的市場價格變動，反映在損益與資產價值中。

股權「稀釋」的速度同樣不慢。艾特科的已發行股數從2025年底的2億562萬9592股，增加到今年3月31日的3億6895萬7477股。

今年第一季，艾特科透過「ATM」（市價增發）方式發行了1億6098萬1063股，扣除費用前募得1億6757萬6191美元。

ATM是企業在市場上分批出售股票籌措資金的方式，時機與數量可以彈性調整，但發行股數增加，會稀釋既有股東的持股比例與每股價值。

此後艾特科仍延續以世界幣為核心的資產策略。公司在7月27日的8-K附帶新聞稿中表示，以美國東部時間當天上午8時30分（台灣時間晚間8時30分）為準，總持倉價值約為3.91億美元。

持倉組成包括：OpenAI間接股權9000萬美元、Beast Industries股權1800萬美元、Mythical Games 100萬美元、世界幣3億197萬1219枚、以太幣(ETH) 1萬6278枚，以及現金與穩定幣約1.42億美元。

公司在同一份資料中表示，已參與世界基金會(World Foundation) 5250萬美元的募資輪。另外，隨著世界幣三年鎖倉期屆滿，每日發行量已從約510萬枚降至約290萬枚。

在這次揭露之後，市場對艾特科持倉量與價值的估算又出現變化。CoinGecko近期統計，艾特科的世界幣持倉量為2億7722萬2975枚，評估價值為8813萬美元。由於這是套用近期市場價格所得出的估算值，與6月30日當時的帳面會計價值並不能直接比較。

整體而言，艾特科的財務狀況不只受世界幣價格牽動，主要客戶應收帳款能否順利回收、以及後續是否再增發股票，都是關鍵變數。公司目前揭露的最新持倉總值，是截至7月27日的3.91億美元。