Jupiter Lend v2上線 存款借款轉為交易流動性

Jupiter(JUP)在其基於Solana(SOL)的借貸服務Jupiter Lend中導入了「Lend v2」。核心設計是將存款資產與借款部位轉化為交易流動性，讓借貸利息與交換手續費能在同一套資本結構中同時產生。

CoinDesk報導指出，這是一套讓相同資金能同時獲得借貸利息與交換手續費的結構。不過手續費收益僅在實際交換交易透過Jupiter Router流入對應金庫時才會產生。

新功能分為智慧抵押品(Smart Collateral)與智慧債務(Smart Debt)兩種。這兩項功能皆屬選用，用戶仍可僅使用一般的存款、借貸服務。

智慧抵押品會將美元幣(USDC)、泰達幣(USDT)、Solana與JupSOL的存款，自動連結至相關性較高的流動性池。用戶在提供資產作為借款抵押品的同時，也能獲得該資金池產生的交易手續費。

智慧債務則將相同結構套用在借入資產上。借款部位所產生的流動性供應手續費，可抵銷部分利息成本，但若交易量偏低，手續費收益也會隨之受限。

Jupiter官方文件說明，此流動性層將Earn、Borrow、Multiply三項服務串連至同一個共享資金池。存款資產不再依產品各自分離，而是同時供應給借款與槓桿操作，藉此提高資本使用效率。

共享流動性是指多項服務共用同一筆資金的結構。資金不會固定停留在單一產品中，有助於提升效率，但特定資產或流動性池發生的衝擊，也可能因此波及其他部位，相關風險同樣隨之升高。

根據DefiLlama(DefiLlama)10日的數據，Jupiter Lend的總鎖倉量(TVL)為9億2216萬美元(約1兆3002億韓元)，活躍借款規模為8億5118萬美元(約1兆2002億韓元)。這與CoinDesk報導的存款規模約19億美元(約2兆6790億韓元)、活躍借款8億2270萬美元(約1兆1600億韓元)存在差距。

存款規模與TVL的定義可能並不相同，若統計時間點也有落差，兩項數字便難以用相同基準單純比較，因此需要同時檢視活躍借款與實際流動性規模。

Jupiter Lend於2025年8月與Fluid(Fluid)合作展開公開測試，當時提供超過40個金庫與200萬美元(約28億韓元)以上的獎勵，Jupiter表示上線24小時內TVL便突破5億美元(約7050億韓元)。

本次更新與其說是新設獨立借貸市場，不如說更接近在既有Lend架構上疊加交易手續費功能，這也與Solana生態系透過借貸與穩定幣流動性擴大應用範疇的趨勢相互呼應。

卡什·丹達(Kash Dhanda) Jupiter營運長表示：「在鏈上獲取年化收益率(APY)的兩大主要方式——借貸與流動性供應——之間原本存在一道牆。」這番話說明了此前將借貸存款與流動性供應分開處理的架構，如今將整合進同一項產品之中。

風險管理方面，導入了借款與提領額度的即時調整、部分清算、多重預言機以及動態額度等機制。Fluid技術文件也說明，智慧抵押品與智慧債務可為抵押或借款部位額外增加流動性供應手續費。

若穩定幣價格出現脫錨、偏離基準價值的情況，各資產的損益也可能隨之產生差異。即使借款人受到保護，抵押品提供者仍可能因流動性池中某一資產價值崩跌而承擔損失。

Jupiter公布的主要風險包括智慧合約錯誤、清算、預言機錯誤、流動性限制、個別資產脫錨，以及對外部服務的依賴。根據DefiLlama統計，最近30天的手續費收入為308萬美元(約43億韓元)，協議營收則為15萬3908美元(約2億1700萬韓元)。