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比特幣(BTC)、以太幣(ETH)與瑞波幣(XRP)的大額持有者「鯨魚」，近期在下跌行情中逆勢加碼，市場解讀為熊市可能已經進入最後階段的訊號。
根據The Block報導，CryptoQuant研究總監Julio Moreno（胡利歐‧莫雷諾）指出，當價格貼近或跌破「已實現價格」時，鯨魚會加大買進力道，藉此緩解下跌壓力。他也強調，目前尚無法確認底部已經形成，價格仍有可能進一步下探。已實現價格是將所有流通中代幣最後一次轉手時的價格加權平均後得出的數值，大致可視為持有者的平均成本。
數據顯示，排除交易所與礦池後，比特幣鯨魚持倉量已從2025年12月的287萬枚，增加到目前約306萬枚，不過仍低於2025年多頭高峰時的323萬枚。目前比特幣價格約在6萬4640美元，高於5萬2900美元的已實現價格。
以太幣方面，持有1萬至10萬枚ETH的地址持續買進，總持倉量創下歷史新高的1960萬枚。相較之下，持有1000至1萬枚ETH的族群持倉量則從1560萬枚降至1290萬枚，兩個持倉區間呈現分歧走勢。
瑞波幣鯨魚的操作則相對低調，並非積極掃貨，而是持續吸收市場上釋出的賣壓，悄悄堆高持倉。目前XRP價格約1.1美元，同樣高於0.75美元的已實現價格。
評論：鯨魚在價格逼近成本區間時逆勢加碼，往往被視為市場信心尚未崩潰的訊號，但在更多數據確認底部之前，投資人仍需留意價格波動的風險。市場後續是否出現更明確的止跌訊號，值得持續關注。
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