摩根士丹利：代幣化與區塊鏈推動 24 小時數位金融體制「終結銀行家時間」

根據《매일경제》的報導，於 24 日（當地時間），大型投資銀行「摩根士丹利(MS)」指出，隨著「*代幣化(Tokenization)*」快速普及，傳統金融市場正加速走向「*24 小時運作體制*」，過去所謂「銀行營業時間」的概念正被顛覆。該行認為，這一趨勢不僅牽涉「*加密貨幣*」，更是在重塑整體「*金融基礎設施*」，宣告「*Bankers’ Hours（銀行家時間）*」時代走向終結。

摩根士丹利銀行與金融研究部門負責人貝琪·格拉塞克（Betsy Graseck）在一場「*數位資產*」主題論壇上表示，市場正在向「*隨時在線經濟(always‑on economy)*」轉型，24 小時交易與「*實時結算*」將成為新常態。

評論：對於傳統只在工作天、特定時段結算的金融機構而言，這意味著營運與風險管理模式都將被迫調整，否則將在競爭中被邊緣化。

根據報導，格拉塞克指出，目前以「*批次處理(batch processing)*」為主的既有金融架構，正逐漸被「*即時清算*」與「*7×24 小時資產流動*」所取代。銀行、證券交易所及託管機構正加大對相關系統的投資，目標是讓各類資產可以全年無休地跨平台、跨市場移轉。

這種「*隨時交易*」的結構，已經在比特幣(BTC)等「*加密資產*」市場獲得驗證，如今則開始向「*傳統資產*」延伸，推動股票、債券及貨幣市場產品的數位化與代幣化。

在業務佈局方面，摩根士丹利過去一年大幅擴張其「*數位資產與加密貨幣服務*」。報導指出，該行透過旗下 E*TRADE 平台，已開放「*比特幣(BTC)、以太幣(ETH)、Solana(SOL) 現貨交易*」，並為財富管理客戶提供更便捷的「*加密貨幣 ETF*」投資管道。

同時，在「*資產管理與 ETF*」領域，摩根士丹利今年初推出「*現貨比特幣 ETF*」，本週則進一步上架「*以太幣與 Solana 基礎的 ETF 產品*」，藉此回應機構與高淨值客戶持續攀升的配置需求。

評論：從產品線看，摩根士丹利已不再將加密資產視為邊緣投機標的，而是作為標準化投資工具，納入主流財富管理體系中。

格拉塞克並強調，機構投資人目前的焦點已從「*單一加密貨幣*」轉向更廣泛的「*代幣化資產*」。她提到，多數專業機構看重的是「*現金流效率提升*」、「*抵押品運用更靈活*」以及「*新型投資機會*」等實際效益，而非單純押注價格波動。

她警告說，在「*資金正移動至數位資產基礎設施*」的環境下，若金融機構選擇忽視「*區塊鏈*」與「*代幣化*」的發展，將可能錯失成長契機，甚至在未來的競爭中被淘汰。

在產品型態上，摩根士丹利財富管理部門投資策略師丹尼·加林多（Denny Galindo）指出，「*代幣化貨幣市場基金*」與「*代幣化股票*」今年以來明顯成長。他認為，這些「*以區塊鏈為底層、但形式接近傳統金融產品*」的工具，將成為區塊鏈真正走向大眾的「*第一道門檻*」。

他表示，許多一般投資人「*在尚未直接購買加密貨幣之前*」，就會透過「*更易理解的代幣化基金與證券*」接觸到區塊鏈技術。隨著相關 ETF 與結構性產品陸續推出，投資人正在從單純關注比特幣，走向思考「*比特幣之後的配置策略*」。

展望下一階段產品創新，摩根士丹利資產管理部 ETF 策略負責人阿里·沃利斯（Ali Wallace）預期，「*多資產、多貨幣*」架構的「*數位資產 ETF*」將成為新趨勢。這類產品可同時納入多種代幣化資產與多國貨幣曝險，讓機構與散戶得以透過單一基金，掌握更分散的數位資產組合。

評論：若此類「*多資產數位 ETF*」獲得監管核准並規模化，將可能成為傳統基金與家族辦公室切入區塊鏈世界的關鍵工具。

綜合格拉塞克等人的觀點，摩根士丹利認為，向「*24 小時數位金融體制*」邁進的進程雖不會在短期內完成，但方向已相當清晰。隨著全球投資人對「*24 小時資產管理*」需求上升，加上「*代幣化*」在貨幣市場基金、股票與 ETF 領域的滲透加深，金融市場正同時打破「*地理邊界*」與「*時間限制*」。

在此背景下，以「*代幣化*」與「*區塊鏈基礎設施*」為核心的「*隨時金融(always‑on finance)*」有望持續擴張，並為既有金融秩序帶來結構性變化。