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根據 Cointelegraph 於 13 日（當地時間）的報導，韓國主要「虛擬資產」交易所近一年「交易量」大幅萎縮，與此同時，「韓國股市」尤其是「KOSPI 指數」強勁上漲，顯示散戶資金正從「加密貨幣市場」轉向「股票市場」，資金輪動跡象明顯。
報導整理「Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax」等 5 家韓國「法幣市場」為主的虛擬資產交易所數據，對比 2025 年 7 月與 2026 年 7 月的 7 日行情，並以「日均交易量」計算，發現整體「韓元計價」市場的活動明顯降溫。5 家平台的日均交易量「簡單平均降幅」約達 77%，若以總量計算，日均成交從約 28.2 億美元縮水至約 3.05 億美元，跌幅接近 89%。「評論」：此種級別的萎縮，已不只是短期冷卻，而是市場結構出現明顯調整的訊號。
這一變化與「韓國股市」的強勁行情同步發生。根據 Yahoo Finance 數據，KOSPI 指數在過去 12 個月內（截至 7 月 22 日）累計上漲 114.44%。雖然近日自高檔略有回落，但與「虛擬資產交易所」交易低迷的情況形成鮮明對比。由於韓國市場中「散戶比重」極高，資金傾向「追逐報酬率與話題性」，一旦股市展現更佳「獲利機會」，資金從「幣市」流向「股市」的節奏就會加快。
韓國科技媒體 ZDNet Korea 亦在本週一報導指出，以該日為基準觀察，同樣是上述 5 家交易所，其單日「交易量」較一年前暴跌約 88%。隨著「手續費收入」銳減，一些平台開始處分自有「加密資產」以補充現金流。「虛擬資產交易所」Korbit 就被曝出拋售了 15 枚「比特幣(BTC)」與 60 枚「以太幣(ETH)」，共套現約 16 億韓元，用於支撐營運需求。
關於交易冷卻背後的主因，部分業界觀點認為，除了「價格回調」，更關鍵的是「投資情緒疲勞」。根據收錄於 CoinGecko 的「Tiger Research」報告，過去幾輪行情中，「重複敘事」、一再炒作同類故事，卻缺乏實際「產品落地」與「績效表現」的專案，持續消耗了投資人的耐心與信任。「評論」：當投資人對新幣、新敘事產生免疫，僅憑話題推動的投機性交易自然難以維持高水位。
與此同時，「KOSPI 多頭行情」則為散戶提供了一個「新選項」。股市中的「大型科技股、製造業龍頭以及高股息標的」吸引了原本活躍於幣圈的個人投資者，形成資金明顯「分流」。報告指出，這種「機會成本」導向的資金移動，正在加速「韓國投資者」資產配置的重組。
不過，Tiger Research 也強調，「韓國投資人」對「虛擬資產」的關注並未完全消失，真正出現變化的是「市場結構」。在散戶熱度退潮的同時，「銀行、金融控股公司」等「機構投資者」開始填補空缺，市場正朝「機構化」方向過渡。研究指出，圍繞「韓元穩定幣（KRW-pegged stablecoin）」、「實物資產代幣化(RWA)」、以及「交易所股權投資」等領域，已可觀察到愈來愈多「金融機構」佈局與試點。「評論」：若此趨勢延續，韓國虛擬資產市場未來的關鍵變數，將從「散戶情緒」轉為「監管與機構策略」。
綜合來看，韓國「虛擬資產」市場的「交易量下滑」，更像是「資金在不同資產之間重新配置」的結果，而非單純的「市場衰敗」。在「KOSPI 強勢」尚未結束之前，「韓元計價」的加密貨幣交易所短期內要完全恢復過去的高流動性恐怕不易。未來市場走向，很可能取決於「機構資金進場速度」、監管框架對「穩定幣與 RWA」的開放程度，以及虛擬資產能否提供「超越股市」的創新應用與回報空間。
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