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英國正加快布局，試圖重新朝「*全球加密資產樞紐*」目標邁進。近期監管機構密集調整「*加密資產*」與「*穩定幣*」規範，被視為在「*消費者保護*」與「*市場發展*」之間尋求新平衡，為產業營運創造更具可行性的環境。
根據《原文媒體未註》（當地時間）報導，英國金融行為監管局（FCA）與英格蘭銀行在最近數週內接連公布關於「*加密資產監管*」的關鍵措施。FCA 已正式敲定「*加密資產規則*」，當中涵蓋企業需遵守的「*資本適足要求*」、揭露與「*資訊透明*」標準，以及內部控管與「*營運規範*」等。隨後，英格蘭銀行則調整「*法幣掛鉤穩定幣*」政策，取消原先規劃的持有上限，並把發行機構必須存放於央行的「*準備金比率*」從 40% 降至 30%，此舉被外界解讀為在兼顧金融穩定之下，釋出「*監管鬆綁*」訊號。
此次變化特別集中在「*穩定幣*」領域。先前英格蘭銀行曾提出方案，個人持有以英鎊為基礎的穩定幣上限為 2 萬英鎊，企業則為 1,000 萬英鎊。產業人士批評，這種設計不符合「*日常支付*」、薪資發放、清算結算等實際需求，形同對「*使用規模*」設下過度約束，削弱英國在「*支付型穩定幣*」生態的吸引力。
從數據來看，全球趨勢也支持放寬監管的必要性。根據 Visa 與 Dune Analytics 報告，2023 年 1 月至 2026 年 2 月間，非美元計價穩定幣持有者人數成長約 30 倍，使用場景也從短線投機，轉向「*跨境支付*」、「*商業結算*」與「*實體經濟*」應用。業界普遍認為，英國這次政策調整，某種程度上是「*追上市場現實*」，而非單純的政策試驗。
不過，在「*全球監管競賽*」中，英國其實已落後一截。FCA 一向被批評對「*加密企業牌照核發*」過於謹慎，不僅審批速度緩慢，「*合規標準*」與「*營運指引*」也被業者形容為模糊，外加「*金融商品行銷規範（FinProm）*」限制，使得新創與國際交易平台多次抱怨「*進入門檻偏高*」。同時，一些商業銀行以「*洗錢風險*」為由，限制或終止與加密貨幣交易所往來，進一步壓縮產業活動空間。
與此同時，歐盟已藉由「*MiCA*」監管框架搶先布局，明確界定「*穩定幣發行*」與「*服務商義務*」，帶動「*歐元穩定幣*」快速成長。報導指出，歐元計價穩定幣的月度轉帳規模，已從 2.7 億美元躍升至 80 億美元，成長數十倍。美國方面則透過所謂「*GENIUS 法案*」梳理「*儲備資產*」、「*贖回權利*」與「*資訊揭露*」要求，強化監管一致性並減少合規不確定性。
在這樣的競爭壓力下，英國近期釋出的新政，被業界形容為「*雖然起步較晚，但方向正確*」。尤其是在多輪諮詢後，監管機構願意根據產業回饋調整設計，被視為態度上的明顯轉變。
評論：這種「先嚴後調」的路線，若能搭配清晰的長期藍圖，有機會降低企業對政策反覆的疑慮，重新吸引國際項目回流倫敦。
本次改革的另一個關鍵點，是「*監管協調機制*」的強化。FCA 與英格蘭銀行計畫共同設計「*穩定幣監管框架*」，並為「*系統重要性穩定幣*」制定獨立標準，涵蓋營運風險管理、儲備資產安全性以及「*支付系統風險*」等。這將有助於減少過去因「*監管權責分散*」而產生的灰色地帶，讓發行商、錢包服務與支付機構在同一套規則下運作。
然而，限制依然存在。目前英國對單一英鎊穩定幣的「*市場流通上限*」設定為 400 億英鎊，與「*主要美元穩定幣*」的流通規模相比仍明顯偏小。監管當局雖暗示未來不排除再做調整，但不少專家指出，若英國真想在「*跨境結算*」與「*金融市場基礎設施*」中扮演關鍵角色，就必須持續檢討「*規模限制*」是否過於保守。
評論：在當前全球穩定幣多數仍以美元計價的情況下，英鎊若想提高使用率，放大可用規模與推動銀行、金融機構採用，恐怕是不可避免的路徑。
依規劃，英國將自 2027 年 10 月起，對所有「*加密資產企業*」全面實施新的監管架構，包含註冊程序、營運標準與「*投資者保護*」要求等。接下來幾年，監管機構預計分階段進行「*意見徵詢*」與細節修訂，針對 DeFi 指南、「*分散式帳本技術(DLT)*」企業營運規則、以及「*稅務認定*」與申報義務等核心議題，逐步給出更具體的答案。
政局變化則為未來政策連續性增添變數。報導提到，在工黨內部領導更替後，新團隊是否會延續現有「*加密資產友善*」立場，或轉向更為保守，仍有待觀察。當前尚未定案的 DeFi 管理方式、DAO 法律地位與「*收益型產品課稅*」框架，都可能因政治盤算而調整。
評論：對市場而言，真正的重要並非監管鬆或嚴，而是「*可預期性與一貫性*」。政策多次急轉彎，往往比高標準本身更具殺傷力。
最終，英國能否真正成為名副其實的「*全球加密資產樞紐*」，關鍵在於能否在「*審慎監理*」與「*產業友好*」之間維持穩定路線，同時持續優化細節。此次「*穩定幣*」與「*加密資產規範*」的調整，為倫敦金融中心在新興數位資產賽道上，提供了一個重新起跑的機會。但在歐盟、美國等主要經濟體加速推進監管與基礎設施建設之下，英國若想縮小差距，仍需要在未來數年不斷透過「*政策微調*」與「*與產業對話*」，將方向正確的起步，轉化為具有競爭力的長期制度優勢。
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