新聞 
幣種資訊 
關於我們 
新加坡量化投資基金「Calais Digital Assets」（칼레）近日將瑞銀集團(UBS)旗下的代幣化貨幣市場基金「uMINT」實際用作交易*擔保品*，被視為*機構級代幣化資產*邁向商業化落地的一個重要里程碑。
根據相關消息指出，此次結構成功證明，在「*場外結算（OES）擔保*」架構下，用於產生收益的*代幣化資產*，已能在真實的機構交易環境中運作，而非僅停留在概念驗證階段。
這筆交易是建構在全球加密貨幣交易所「Bybit」、機構級託管服務商「ByCustody」，以及負責發行與分發瑞銀「uMINT」代幣化基金的「DigiFT」三方整合基礎設施之上。
在該模式中，Calais 將持有的「uMINT」資產託管於 ByCustody，同時於 Bybit 上將同一批資產作為交易*保證金／擔保品*使用，過程中無需實際轉移資產，形成一種典型的「*場外結算（OES）擔保*」結構。
此結構的關鍵在於，*擔保資產不再處於「閒置」狀態*。在傳統架構下，用戶將現金或貨幣市場基金等*現金性資產*存入交易所作為保證金時，這部分資金通常無法同時產生收益。但「uMINT」作為一檔*以太坊(ETH)鏈上發行的代幣化貨幣市場基金*，即使在被鎖定為擔保品期間，仍可持續產生利息與收益。
透過這種設計，Calais 在不犧牲交易安全與流動性的前提下，提升了整體*資本效率*，使原本鎖在保證金帳戶內的資金，得以同步轉化為*收益型資產*。Calais 執行長 Lily Yan 就指出，在量化策略中，「*資本效率*不是選項，而是核心要素」，而利用「uMINT」結合 OES 擔保模型，等同於將原本被動的抵押資產重新「啟用」，形成具結構性優化的收益來源。
DigiFT 執行長張亨利則表示，*機構投資人*只有在基礎設施充分驗證後才會真正「下場」，這次案例已從單純的技術展示，進一步成為真實的資產配置決策，反映出市場對*代幣化實體資產（RWA）*的實質需求開始浮現，可被視為 RWA 市場走向成熟的重要信號。
此次系統採用*發行端、託管端、交易端*分離的三層結構運作：由 DigiFT 負責「uMINT」的發行與鏈上接入，ByCustody 提供符合機構標準的*合規託管服務*，而 Bybit 則將此類受託管資產認定為有效擔保品，允許用戶在其平台上進行實際的槓桿操作與衍生品交易。
這種「*託管與使用分離*」的架構，使資產始終留在受監管的託管環境中，同時又能作為交易抵押品使用，在*安全性*與*流動性*之間取得平衡，更貼合合規機構投資者的內控與風險管理要求。Bybit RWA 負責人王繇亦強調，投資的未來在於更有效率地運用資本，而以「uMINT」為核心的 OES 擔保模式，正是同時兼顧*收益性*與*資金調度彈性*的代表案例。
此次交易被視為 Bybit 與 DigiFT 自 2025 年起共同打造的「uMINT 擔保基礎設施」正式進入實際應用階段，顯示在技術與監管框架逐步完善後，*機構資金*已開始透過代幣化管道真正進入市場。
評論：此案例被市場解讀為「*代幣化資產邁入實戰階段*」的象徵，特別是能產生收益的*擔保結構*，有機會從根本改變機構對抵押資產與保證金運用的思維。一旦*代幣化資產*與「場外結算（OES）擔保」模型進一步普及，「*閒置資本最小化*」很可能會成為機構交易的新標準，推動*RWA*與*機構級 DeFi*之間的整合加速發展。
留言 0