法國監管開鍘：無牌虛擬資產服務商 6 月 30 日前須取得牌照或有序撤出，歐盟 MiCA 引爆加密監管權限之爭

根據 *Reuters* 於 13 日（當地時間）的報導，法國金融市場管理局(AMF)向在法國境內「無牌」營運的*虛擬資產服務業者*發出最後通牒，要求這些*加密貨幣*企業最遲須在 6 月 30 日前取得當地營業許可，否則就必須結束業務並撤出法國市場。隨著歐盟「加密資產市場監管規則」*MiCA* 進入正式落地階段，歐洲各國在*監管權限*、*牌照制度*與監督架構上的矛盾正明顯浮上檯面。

根據 13 日 *Reuters* 報導，法國金融市場管理局(AMF)主席瑪莉安·巴爾巴-拉雅尼（Marie-Anne Barbat-Layani）在當日一場公開活動中表示，凡未能在 6 月 30 日前於法國完成*牌照登記*的*加密貨幣*業者，必須制定所謂「*有序退出*」計畫。具體而言，業者需妥善處理既有客戶資產與合約關係，逐步清算持倉並停止相關服務，而非「無預警關門」。她強調，這一要求適用於所有在法國提供*虛擬資產交易*、託管或相關服務、但尚未完成註冊的公司。*Cointelegraph* 補充指出，AMF 對於媒體進一步詢問細節時暫未做出回覆。

此次法國監管方態度轉趨強硬，與*MiCA* 規則即將在歐洲範圍內全面落實有直接關聯。依照 *MiCA* 的設計，只要*虛擬資產服務商*在歐盟 27 個會員國之一取得牌照，便可透過所謂「*單一護照（passporting）*」機制，向其他會員國提供服務。這一制度原本意在降低跨國營運成本，推動歐洲內部的金融服務一體化。然而，隨著 MiCA 正式具有法律效力，各國監管機關是否應該將更多權限集中到*歐洲證券及市場管理局*(ESMA) 層級，近月來在歐洲內部成為爭論焦點。

支持*權限集中*者主張，由 ESMA 統籌監管可避免監管「套利」，防止部分成員國將監管門檻壓低，以吸引*加密貨幣*公司「搶註」牌照，進而透過護照制度向全歐洲輸出服務。不過，反對者則擔心，若將太多審查與執法權交由 ESMA，將削弱各國針對本國市場風險的主動管理能力，甚至可能動搖現有的*護照機制*運作邏輯。評論：此一爭論的核心，其實是在在地監管靈活性與歐盟層級一致性之間尋求平衡。

反對監管架構「過度集中」的聲音並不罕見。馬爾他金融服務管理局(MFSA)就指出，目前貿然調整 MiCA 的監管權限分配是「*時機未到*」。該機構認為，歐洲應先觀察 MiCA 在實務上運作數年後，評估其對市場創新、投資人保護以及金融穩定的具體影響，再來討論是否需要改革。MiCA 已於 2024 年正式生效，部分條文將分階段落實，意味著各國監管機關和業者仍處於磨合期。

在歐盟層級，負責金融服務領域、特別是*技術創新與監管政策*的歐盟執行委員會顧問彼得·克爾斯滕斯（Peter Kerstens）也於 4 月表示，未來 MiCA 有可能依據更成熟的*加密貨幣*產業發展情況再行檢討。他提到，若歐盟最終決定對 MiCA 框架作出修正，必然會啟動*公開諮詢*程序，廣泛徵詢產業界、監管單位以及學界的意見，以避免倉促立法再次帶來不確定性。

對*加密貨幣*產業而言，AMF 此次強調「要牌照、或離開」的訊號，已遠遠超出法國本地監管議題的範疇。業內觀察人士指出，這更像是整個歐洲在 MiCA 時代正式開啟「*監管牌照競賽*」的起點：一方面，各國希望透過相對清晰的規則吸引優質業者落戶，另一方面也不願在監管尺度上被視為「薄弱環節」。評論：長期來看，誰能在投資人保護與產業創新之間找到合適界線，誰就更有機會成為歐洲*加密產業樞紐*。

隨著*歐元區*監管框架日益精細化，*市場準入門檻*勢必水漲船高。對中小型或尚未完全合規的業者而言，在歐洲經營的成本將大幅增加，短期內不乏被迫退出的案例。然而，多數分析亦指出，明確而可預期的*規範環境*，有助於大型金融機構與合規型*虛擬資產*平台加速進入市場，推動產業走向主流金融體系。若 MiCA 能在執行過程中保持彈性，兼顧技術創新空間與風險控管，法國此次「6 月 30 日死線」或許將被視為歐洲*加密貨幣*走向全面制度化的關鍵轉折點。