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根據 Cointelegraph 的報導，於 13 日（當地時間），南韓金融監管機構正加速推進「*토큰화 증권*（*tokenized securities*，下稱*토큰 증권*）」監管框架，計畫在 2027 年數位資產市場正式納入制度前，先在發行、基礎設施與流通面制定具體規則，力圖在「*創新*」與「*投資者保護*」之間取得平衡。
南韓金融委員會（FSC）表示，已於 3 月啟動的官民聯合「*토큰 증권 協議體*」在第二次會議上確認，將於 7 月對外公布 *토큰 증권* 監管框架細節。先前，南韓國會已通過修訂《電子證券法》與《資本市場法》的「*토큰 증권 制度化法*」，預定自 2027 年 2 月 4 日起正式施行，為 *토큰화 증권* 的合法發行與交易奠定法律基礎。
在新制上路後，符合資格的發行人可運用*分散式帳本技術*發行 *토큰 증권*，而相關產品將可透過證券公司等持牌中介機構，以*投資契約證券*形式在受監管市場中交易。金融委員會副委員長權大榮強調，「*토큰 증권* 生態系必須在*創新*與*信賴*之間取得均衡」，並透露當局正檢視相關*子法規*與*監管指引*的整備方向。
在具體路線上，監管機關計畫參考國際案例，推動既有標準化證券——例如*股票*與*債券*——的*階段性 토큰化*，並研議引入*鏈上結算（on-chain settlement）*機制。當局亦考慮，允許將同類型的基礎資產打包至一定範圍，作為可*小額分割投資*的證券產品，以擴大投資參與與資本市場多樣性。至於場外交易市場（OTC）的相關規範，權大榮表示，將在「*初期適度放寬流動性限制*」的同時，透過明確的*投資者保護制度*來避免創新受到過度壓抑。
評論：這一系列設計，意在把「傳統證券市場」的治理經驗帶入鏈上環境，透過既有券商、中介與托管架構，降低監管風險。若能妥善結合鏈上透明度與傳統市場合規機制，*토큰 증권* 可能成為南韓資本市場的一個重要增量。
此次 *토큰화 증권* 規範推進，同時也是南韓更廣泛「*虛擬資產制度化*」的一部分。政府規劃自 2027 年起正式課徵*虛擬資產所得稅*，而南韓國稅廳（NTS）已著手建立所需的*課稅資料基礎*與*交易追蹤系統*。儘管圍繞「延後或取消虛擬資產課稅」的政治討論仍在持續，主管機關目前仍維持如期上路的政策方向。
業界觀點普遍認為，若南韓能同步完成 *토큰 증권* 監管、*虛擬資產課稅* 架構以及*穩定幣（stablecoin）*制度的分階段落地，有機會在亞洲數位資產市場中成為「*監管標竿*」與「*制度輸出國*」。不過，市場實際能否擴大，仍高度取決於*託管*、*清算與結算*、*經紀與交易平台*等核心基礎設施的設計成熟度與實務可行性。
評論：南韓若在 *토큰 증권*、*穩定幣* 和*虛擬資產稅制*三方面形成完整閉環，將在合規資金與機構級參與者中具備強大吸引力。但過緊的合規成本或過慢的基礎建設落地，則可能推遲市場採用，讓部分創新流向監管相對寬鬆的他國。對區塊鏈與加密產業而言，南韓未來幾年的監管實驗，將成為觀察「如何把傳統金融全面鏈上化」的重要樣本。
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