CFTC 主席獨力推動數位資產與預測市場監管惹議：聯邦監管優先與州博彩法正面衝突

根據 Bloomberg 報導，於 13 日（當地時間），美國「商品期貨交易委員會」(CFTC) 主席麥可·塞利格（Michael Selig）表示，即使在尚未完成追加委員任命前，仍將推進「數位資產」與「預測市場」相關規則制定，引發華府政界對 CFTC「單獨決策」與程序正當性的爭議。

塞利格在 13 日美國眾議院「農業委員會」聽證會上，遭民主黨籍眾議員安吉·克雷格（Angie Craig）要求承諾「不會在獨任狀態下最終拍板新規」。他對此並未正面同意，反而強調目前「沒有延後規則制定的餘地」，並指出「投資人保護、消費者保護以及市場安全機制極為關鍵」。塞利格還表示，自己是依照「川普總統」任命所履行職責，「不可能承諾什麼都不做」。

依現行架構，CFTC 原本應由 5 名委員組成合議制機構。然而，自去年 12 月起，塞利格成為實質上唯一在任的委員，獨力主導整個機構運作。與此同時，「川普總統」至今仍未公布新的 CFTC 人事提名名單。伴隨塞利格推進「加密資產」與「預測市場」監管規則的動作加快，國會內部對「單一委員」推動關鍵監管規則是否具備足夠程序合法性與民主正當性，質疑聲不斷升高。

「評論」：在目前美國對「數位資產」與「衍生品監管」仍存在明顯空白的情況下，CFTC 主席選擇主動出手，某種程度反映監管機構不願坐視市場風險擴大。但在缺乏完整委員會架構的前提下推進重大規則，勢必被政界視為削弱制衡機制，也為日後任何監管落實留下政治爭議空間。

根據公開會議紀錄，今年 3 月，塞利格已經拋出針對「預測市場」事件型合約（event contracts）的新規調整草案，試圖重新界定哪些市場可以在 CFTC 監管下合法運作。他主張，涉及「事件合約」的預測市場屬於 CFTC 的「專屬管轄權」，因此當前由「州層級」監管機構對相關平台發起的執法與訴訟，應受到聯邦層級監管框架的限制。

「預測市場」相關衝突已在多個州快速升溫。包括「紐墨西哥州」在內的多個美國州博彩與遊戲監管單位，陸續對「Kalshi」與「Polymarket」等預測市場平台提起訴訟，指控這些平台實質上提供的是「體育博彩」或一般賭博服務，而非單純金融衍生品合約。平台方面則強調，其產品屬於 CFTC 登記與監督下的「合法事件合約」，不應被視為州法定義下的賭博行為。

近期，亞利桑那州與紐澤西州法院先後作出對平台較為有利的裁定，暫時阻止州政府對相關預測市場的部分制裁措施，讓 Kalshi 與 Polymarket 等業者在監管攻防戰中取得階段性勝利，並強化其「聯邦監管優先」的論述基礎。「詞」預測市場、「詞」聯邦監管優先

在聽證會上，眾議員蓋布·瓦斯奎茲（Gabe Vasquez）則從另一個角度提出強烈批評。他指出，預測市場事件合約與「州層級博彩」在實質功能上「差異不大」，但卻遭受「完全不同的監管標準」，質疑 CFTC 的做法形同「打開監管漏洞」，讓平台得以繞過「州博彩法律」。他直言，「CFTC 並不是為了監管體育賭博而成立的機構」，暗示該委員會已超出其原本授權範圍。

「評論」：這場圍繞預測市場的監管攻防，其核心實質上是「創新空間」與「消費者／投資人保護」之間的拉鋸。一方面，支持者認為，透過 CFTC 監管架構引導預測市場合規化，有助於將「資訊市場」與「事件合約」納入透明且可監督的制度；另一方面，州級監管機構與部分議員警告，若將性質近似賭博的預測活動包裝成「金融商品」，恐削弱對弱勢消費者的保護，並衝擊地方博彩政策。

在目前的政治與監管格局下，塞利格若持續「加速推進」針對「數位資產」與「預測市場」的規則制定，確實有可能使美國在這兩大領域的「制度化進程」明顯提前。「詞」數位資產監管、「詞」CFTC 規則制定然而，只要「川普總統」尚未完成對 CFTC 其餘委員的任命，且國會對單一主席主導決策的疑慮未消，圍繞 CFTC 「獨任運作」與「程序正當性」的爭論，預期在未來一段時間內仍將持續發酵。