鏈上數據揭示比特幣(BTC)進入供給緊縮累積階段，暴風雨前的寧靜即將結束？

雖然比特幣(BTC)市場表面上看似平靜，但鏈上數據卻揭示出截然不同的情況。根據最新資料顯示，交易所與場外交易（OTC）錢包中的比特幣餘額持續減少，顯示出市場正處於供給收縮、長期持有的「低調累積階段」。同時，比特幣期貨的未平倉合約接近歷史高點，加上市場流動性驟減，種種跡象顯示，價格可能正處於劇烈波動前的「暴風雨前寧靜」階段。

根據市場觀察，目前比特幣正以極低的交易量維持上升趨勢，創下自 2023～2026 年市場週期以來的低量高價紀錄。一般散戶投資人參與度偏低，而無期限期貨商品的資金費率近期徘徊在負數附近，這與資產價格逼近歷史高點的走勢形成鮮明對比。

儘管市場動態表現異常，但鏈上數據反映的趨勢卻十分明確。自 2025 年初以來，集中式交易所中的比特幣存量持續下降，至今已減少約 14%，目前僅剩下約 250 萬枚 BTC，為自 2022 年 8 月以來的最低水平。

這類轉移行為反映出投資人更傾向「儲存而非交易」的策略。越來越多比特幣被移至冷錢包或託管錢包，市場上的可售供應隨之縮小。尤其是大規模機構投資者與加密「鯨魚」買入後便迅速將資產轉出交易所，大幅減輕短期拋售壓力，使比特幣進入更深層的累積期。

目前比特幣期貨市場未平倉合約接近歷史高點，顯示市場處於極度緊繃之狀態。在此氛圍下，若任何突發事件發生，極可能引發劇烈價格波動。不論表面多麼平穩，市場底層早已悄悄醞釀出巨大能量。

評論：從鏈上趨勢與市場行為來看，比特幣正處於重要轉折點。在缺乏活躍投資人參與的情況下，長期資金不動聲色地持續吸納籌碼，為未來潛在的漲勢建構堅實基礎。隨著供應持續緊縮，若需求一旦回升，極可能成為觸發新一波漲幅的催化劑。