伊朗以比特幣(BTC)與穩定幣收霍爾木茲海峽通行費：加密貨幣成新制裁規避管道

伊朗開始對通過「霍爾木茲海峽」的油輪收取「比特幣(BTC)」等「加密貨幣」作為通行費，為全球原油物流樞紐帶來新的變數。這項措施被視為伊朗在「制裁規避」方面正式將「加密貨幣」納入體系的一大步，市場與政策圈都在關注此舉是否會重塑能源貿易的結算版圖。

根據區塊鏈分析公司「Chainalysis」與多家國際媒體近期報導，伊朗官方相關人士已證實，在霍爾木茲海峽通行費的結算選項中，納入了「比特幣(BTC)」及部分與美元掛鉤的「穩定幣」。報導指出，這項安排已在實務操作中落地，並非僅停留在試驗階段。

消息人士指出，霍爾木茲海峽目前向過境油輪收取的通行費約為「每桶 1 美元」，若以最大載運量約 200 萬桶的超大型油輪計算，單次通行情況下，支付金額可達約 200 萬美元。當部分運力開始以「比特幣(BTC)」或美元掛鉤「穩定幣」結算，等同於將全球能源貿易最關鍵的收費環節之一，部分轉移到鏈上環境。

霍爾木茲海峽被視為全球能源供應的戰略要衝，約有全球五分之一的原油與液化天然氣(LNG)運量須經此處。現在在這個 chokepoint 出現「加密貨幣結算」，不僅牽動地緣政治，也意味著「加密貨幣」在大宗商品貿易結算中的角色，正從邊陲走向主流。

「評論」：在實務層面，油輪業者與貿易公司若被迫或被誘導接受鏈上支付，勢必需要重新評估匯率風險、制裁風險與合規責任，而這將進一步推高整條供應鏈的複雜度。

伊朗的「加密貨幣」貿易網路，並非從零開始。根據「Chainalysis」與國家安全情報專家提供的資料，伊朗，特別是「伊斯蘭革命衛隊(IRGC)」，近年來持續擴大利用「加密貨幣」進行跨境交易的網路，並逐漸達到「商業規模」。

國家安全情報主管安德魯·皮爾曼（Andrew Pearman）近期在分析報告中表示，以「加密貨幣」收取海峽通行費「一點也不令人意外」，因為相關網路早已存在且運作成熟。他指出，這些交易網路通常透過多層錢包、中介地址與場外(OTC)交易商，將來源資金與最終用途資金分離，以降低被制裁監測系統鎖定的機率。

根據美國財政部於 2024 年 12 月公布的制裁文件，一名與「伊斯蘭革命衛隊(IRGC)」相關的金融協調人員，透過「加密貨幣」處理了約 1.78 億美元規模的伊朗原油交易，資金流向被指與也門「胡塞」武裝組織相關。隨後在 2025 年 4 月，美方再度將一條胡塞資金網絡列入制裁名單，指其利用「加密貨幣」從俄羅斯購買武器與物資，涉及金額約 10 億美元。

這些案例顯示，以「伊斯蘭革命衛隊(IRGC)」為核心的「加密貨幣」貿易網，已不只是零星實驗，而是足以支撐武器採購與原油貿易的「實質金融管道」。在這樣的背景下，將霍爾木茲海峽通行費納入鏈上結算，被視為其既有網路向「公共收費、物流節點」延伸的自然結果。

「評論」：從合規與監管角度看，這種以國家安全機構主導、結合受制裁對象與武裝組織的「加密貨幣」網路，對傳統的「KYC/AML」框架是正面衝擊，也會逼迫主要交易所與錢包服務商強化地址監控與黑名單機制。

伊朗之所以積極依賴「比特幣(BTC)」與「穩定幣」，核心原因在於其傳統金融體系幾乎完全被排除在美元本位體系之外。自 1979 年以來，多數伊朗銀行遭遇嚴厲制裁，難以正常使用國際清算系統。加上本國貨幣里亞爾與托曼長期深陷高通膨與匯率崩跌，幾乎喪失作為國際交易媒介的信任基礎。

在這種情況下，與美元 1:1 掛鉤的「穩定幣」對伊朗而言，等同於「替代美元賬戶」。既能持有美元價值，又能在不依賴傳統銀行的前提下完成跨境支付，成為名副其實的「替代結算基礎設施」。

皮爾曼指出，主流「穩定幣」具備足夠流動性，不一定需要透過中心化交易所，即可在場外市場或鏈上協議之間直接完成大額結算。他強調，這種模式能幾乎完全繞開傳統金融系統，使制裁與監管工具大幅失靈。

英國「王立聯合軍事研究所(RUSI)」研究員湯姆·基廷（Tom Keatinge）則分析，「西方監管機構雖然有能力介入部分『穩定幣』發行方，或要求凍結明顯涉案錢包，但在實務操作上，很多交易在被察覺時，資金早已多次分拆並完成最終結算」。他認為，即便監管壓力提升，實際阻斷效率與風險控制效果，短期內仍相對有限。

更具策略性的觀點則來自杜克大學學者里·萊納斯（Lee Reiners）。他提出，伊朗可能會「有意」偏好或導流特定「穩定幣」，藉此放大其地緣政治影響力。萊納斯以川普總統相關陣營推動的「World Liberty Financial」及其「穩定幣」產品「USD1」為例，認為若伊朗等制裁國家透過此類產品進行結算，可能在政治與金融層面同時製造新的利益糾葛。

「評論」：一旦特定「穩定幣」成為制裁國與敏感貿易的主流結算工具，該代幣的監管風險與政治敏感度將急劇上升，發行方也會被迫在「合規配合」與「市場擴張」之間做出艱難取捨。

地緣風險方面，外界同樣擔心中東形成「雙重海上 chokepoint」。除了霍爾木茲海峽之外，獲伊朗支持的也門「胡塞」武裝近年持續在紅海與亞丁灣一帶升高行動強度，並多次提及對連接紅海與亞丁灣的「曼德海峽」實施實質控制或干擾的可能性。

若未來霍爾木茲海峽與曼德海峽兩大要道同時出現以「加密貨幣」為主的收費、通行或「保護費」機制，全球能源與貨櫃運輸不僅面臨軍事與保險風險疊加，還將增加一層「結算貨幣與支付方式不確定性」的金融風險。運費、保費與避險成本全面上升，對全球貿易價格與通膨壓力都可能造成放大效應。

在這樣的結構下，伊朗以「比特幣(BTC)」與「穩定幣」收取霍爾木茲海峽通行費，已不再只是「支付方式升級」，而是一種以「加密貨幣」為基礎、刻意迴避傳統金融監管的「新制裁規避貿易秩序」訊號。這套體系在國際金融體系邊緣、甚至體系外運行，其擴散速度與規模，將取決於其他受制裁國家、灰色貿易網絡，以及主流「加密貨幣」基礎設施（交易所、錢包、穩定幣發行方）在風險與利益之間如何權衡。

「評論」：對「加密貨幣」產業而言，這既是需求成長的來源，也是監管收緊的導火線。一旦「制裁規避」成為主要敘事之一，未來全球對「穩定幣」與跨境鏈上支付的合規要求，很可能遠高於目前水準。