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根據 美股券商「嘉信理財（Charles Schwab）」最新發布的數位資產報告指出，在規劃「比特幣(BTC)」與「以太幣(ETH)」等加密貨幣投資時，「風險承受度」比「報酬率假設」更關鍵。由於這類資產波動劇烈，即使只占整體投資組合極小比例，也足以明顯改變整體風險輪廓。
嘉信理財在報告中將「比特幣(BTC)」與「以太幣(ETH)」歸類為典型高波動「數位資產」。回顧過往多個市場週期，這兩種資產多次出現逾 70% 的深度回調，跌幅遠高於傳統股票或債券。
報告強調，正因這種極端「波動性」，即便只在投資組合中配置約 1%～3% 的加密貨幣部位，當市場遭遇劇烈波動時，也會讓整體組合的走勢出現「顯著差異」，投資人不可輕忽其影響力。
在投資方法上，嘉信理財整理出兩條主要思路。第一種是較為傳統的資產配置模式：以「預期報酬率」、「波動度」與「資產相關性」作為基礎，推算加密貨幣應占的權重。不過，由於市場對加密貨幣長期「報酬率假設」分歧極大，此路線在實務應用上存在明顯限制。
嘉信理財指出，若將加密貨幣的「預期報酬率」設定在 10% 以下，即便是偏好進取布局的「積極型投資人」，也很難合理化在組合中給予太高比重，且只要假設微調，模型建議的持有比例就可能大幅變動，穩定性不足。
第二種方式則是「風險預算（Risk Budget）」導向。報告建議，投資人可先決定整體投資組合中，有多少「風險比例」要分配給加密貨幣，而非從「收益目標」往回推部位大小。換言之，重點放在自己可以接受多大的帳面波動與潛在虧損，再依此分配加密貨幣權重。
這種做法被嘉信理財視為更貼近現實的框架，因為它承認「報酬率難以精準預測」，轉而以「可承受損失」作為決策核心。不過，報告同時提醒，「實際波動度」可能高於事前估算，投資人仍需預留彈性空間與心理準備。
嘉信理財在報告中強調，加密貨幣投資並不存在單一「標準答案」。投資期間長短、對「數位資產」的理解程度、以及「虧損承受力」等主觀因素，都會左右最終的配置決策。
該機構仍將加密貨幣歸類為「投機性資產」，並點出「流動性風險」、「駭客攻擊」、「詐欺事件」等多重潛在風險。雖然加密貨幣在「分散投資」與「高報酬可能性」方面具備一定吸引力，但嘉信理財認為，它更適合作為投資組合中的「高風險衛星資產」，而非核心持股。
總結來看，是否將「比特幣(BTC)」、「以太幣(ETH)」等加密貨幣納入投資組合，關鍵不在於能賺多少，而在於投資人願意、也有能力承受多大的「波動」與「回撤」。隨著市場結構逐步成熟，圍繞「風險管理」而非單純追逐「報酬率」的決策框架，預料將成為機構與個人投資人評估加密貨幣配置時的主流思維。
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