鏈上數據揭露：84% Polymarket 預測市場交易者長期虧損　僅 0.03% 錢包獲利逾 10 萬美元

根據獨立「鏈上」分析報告，多數「Polymarket」交易者最終處於虧損狀態，「預測市場」熱潮背後的個人投資獲利結構問題浮上檯面。

區塊鏈分析師 Andrey Sergeenkov（安德烈·塞爾蓋恩科夫）於 6 日發布報告指出，透過「Polygon(MATIC)」網路上的「鏈上」數據分析發現，在「Polymarket」全體用戶當中，高達 84.1% 的地址處於累計虧損狀態。此次研究使用「Dune Analytics」追蹤約 250 萬個錢包地址，試圖完整刻畫該「預測市場」的實際獲利分布。

在「穩定獲利」方面，真正賺到可觀收益的用戶比例極低。報告顯示，所有交易者中，只有約 2% 的地址累計盈利超過 1,000 美元，而累計收益在 10 萬美元以上的錢包僅有 840 個，占整體的 0.033%。這意味著，絕大多數參與者不僅難以「穩定獲利」，甚至處於長期虧損狀態。

「評論」：從數據來看，「Polymarket」的收益結構呈典型的「長尾分布」，少數專業玩家或高頻交易者瓜分了大部分獲利，多數散戶則承擔虧損，與傳統金融市場中「散戶－莊家」或「專業機構」的結構有相似之處。

報告進一步檢驗了「靠 Polymarket 謀生」這一說法。若以接近美國平均月薪水準的 5,000 美元作為基準，研究發現，即便只看「單一月份」，一位交易者在 Polymarket 上賺到 5,000 美元的機率也不到 1%。若將時間拉長，持續穩定獲利的難度更高。

數據顯示，曾有每月平均收益超過 5,000 美元紀錄的地址約 6,600 個，但其中能持續活躍超過一年的比例僅 2.6%。報告形容，大部分交易者只是在平台上「短暫參與後就離場」。

更早之前，一項於 2025 年 12 月發布的研究已提出類似結論。該研究統計約 1 億 2,400 萬筆 Polymarket 交易後發現，其中約 70% 的交易以虧損作收，顯示「多數人輸錢」並非短期現象，而是整體結構性問題。

在平台快速成長的同時，「個人投資者」的虧損風險也同步升高。近期，Polymarket 與美國職棒大聯盟（MLB）簽署獨家「預測市場」合作協議，正式加速朝主流大眾市場擴張。這使得更多新用戶可能在短時間內湧入該平台。

目前，Polymarket 是「鏈上」預測市場中規模最大的平臺之一。過去 30 日平台交易量約 98 億美元，折合約 14 兆 7,823 億韓元，在整體「預測市場」中僅次於 Kalshi 的 125 億美元，穩居行業第二位。龐大交易量也反映出，該市場已不再是小眾玩家的遊戲，而逐步形成具有系統性影響力的新型金融基礎設施。

然而，伴隨平台成長而來的新用戶推薦計畫、網紅與 KOL 參與，則可能在缺乏「風險揭露」與「投資教育」的情況下，進一步放大個人投資者的虧損。塞爾蓋恩科夫警告，若平台與產業未能提供足夠的用戶教育，「Polymarket」交易結構中原本就偏向不利散戶的一面，未來恐怕只會更加惡化。

「評論」：當「預測市場」被包裝成「兼職收入」或「穩定現金流」工具時，對缺乏專業風險管理能力的使用者而言，實際上更接近高槓桿、資訊不對稱的投機交易。數據明確指出，大多數參與者很難靠這類平台獲得長期、可持續的正向報酬。

在監管層面上，隨著「預測市場」在 2024 年至 2025 年間交易量約 130 倍的爆炸性成長，各國監管機構也開始更加密切關注這一新興產業。尤其在美國，川普總統領導的行政部門已明確表態，將以商品期貨交易委員會（CFTC）為核心，強化對「預測市場」的聯邦監管框架。

近期，CFTC 已啟動對相關產業的全面調查與評估作業，包含市場結構、風險揭露機制、以及與賭博、衍生品監管邊界之間的關係。外界預期，未來不排除將以「類期貨產品」或「事件衍生品」等定位，為「預測市場」量身打造一套專門的監理規則。

另一方面，Polymarket 則持續從技術與產品層面優化其平台架構。該公司於同日正式發布自家穩定幣「Polymarket USD」，用以取代原先用作主要結算資產的跨鏈 USDC.e。新架構旨在簡化用戶體驗、強化流動性與清算效率，並作為後續產品擴張與合規布局的基礎設施之一。

在「預測準確度」方面，Polymarket 以及更廣泛的「預測市場」依舊獲得不少正面評價。由於其價格機制反映參與者對未來事件的「集體預期」，相關市場數據常被視為「群體智慧」的量化指標，不少研究認為，這些平台在選舉、宏觀經濟數據、公眾事件等領域，往往能提供高可信度的概率性預測。

然而，本次鏈上分析再次揭示了一個關鍵矛盾：即便「預測市場」在資訊和預測層面展現出高度準確性與社會價值，但在個人投資者層面，其「獲利分配」卻極度不均，且大部分用戶處於虧損一方。

隨著「預測市場」快速邁向「大眾化」階段，「Polymarket」等平台如何在維持市場效率與預測準確度的同時，改善個人投資者的收益結構與風險管理機制，預計將成為產業內外持續爭論的焦點。對監管機構而言，在不扼殺創新的前提下，如何為此類「預測市場」與「事件衍生品」建立清晰的規則邊界，也將是未來幾年中的重要課題。