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法國巴黎的「詞」閃電證券交易所 Lise（리즈）正推動歐洲首宗「詞」鏈上 IPO（On-chain IPO），嘗試將「詞」資本市場「詞」代幣化，成為歐洲監管體系下的重要試驗案例。
根據當地媒體報導，於 9 日（當地時間），Lise 宣布計畫為法國航太零組件製造商「詞」ST 集團（ST Group）辦理公開上市。這家交易所是依據歐盟「詞」分散式帳本技術（DLT）試點制度獲准運行的平台，目標是讓「詞」股票發行到後續交易、結算的完整流程，全部在「詞」區塊鏈上完成，也就是所謂的「鏈上 IPO」。
ST 集團主要生產應用於「詞」民用航空、軍工系統與太空計畫的複合材料零件。公司預估，未來 10 年約有 5,900 萬歐元的潛在營收，正因應「詞」航太與軍工供應鏈需求成長，擴大產能布局。此次上市不僅是一次傳統意義上的 IPO，更被視為「詞」資產代幣化（tokenization）首次實際導入「詞」公開發行市場的關鍵測試。
所謂資產代幣化，是將「詞」股票、「詞」債券、「詞」基金等傳統金融資產的所有權記錄在區塊鏈上，用「詞」代幣代表權利。透過鏈上記錄與自動化結算機制，有望壓低發行與交易成本，同時縮短清算與交割時間。評論：若運作順利，將削弱既有「詞」託管與清算機構的角色，對傳統基礎設施是一大衝擊。
在全球市場方面，「詞」那斯達克(Nasdaq)、「詞」紐約證券交易所(NYSE)等主要交易所，也都在評估「詞」代幣化證券的導入路徑。不過，目前多數計畫仍集中於「詞」既有股票的「詞」二級市場交易測試，例如以代幣化形式進行結算或跨境交易；相比之下，Lise 嘗試從「詞」IPO 階段就全面上鏈的做法，顯得更具顛覆性。
Lise 背後獲得「詞」法國巴黎銀行(BNP Paribas)、「詞」CACEIS、「詞」法國公共投資銀行（Bpifrance）等大型金融機構支持，鎖定的主要對象是「詞」中小及中型企業。這些企業往往在傳統交易所面臨高額顧問費用、漫長審查流程與嚴格掛牌門檻，因此對更「詞」低成本、流程數位化的「鏈上上市」選項，可望具備吸引力。評論：若模式成熟，可能成為「詞」區域性與「詞」利基產業企業進入資本市場的新標準。
業內分析指出，一旦 ST 集團的鏈上 IPO 案例順利完成募資與後續交易，將為「詞」歐洲中小企業打開一條「詞」更快速、手續費更低的資本市場融資新管道，也讓「詞」代幣化從概念走向可複製的商業模式。不過，也有專家提醒，目前在「詞」監管框架、「詞」投資人保護、「詞」市場流動性等面向，仍存在不少不確定性與潛在風險。
部分評論認為，歐洲雖率先推出「詞」DLT 試點制度與「詞」MiCA 等監管規則，但在「詞」實際執行速度與「詞」監理協調上，可能仍落後於「詞」美國等其他主要金融市場。如果「詞」鏈上 IPO 在流動性不足或監管成本過高的情況下無法擴張，相關創新可能止步於示範性質的實驗階段。
綜合來看，此次 Lise 與 ST 集團的「詞」鏈上 IPO，將成為檢驗「詞」資產代幣化能否真正改變「詞」公開發行與「詞」中小企業融資模式的關鍵案例。評論：最終成效仍取決於「詞」投資人實際參與度、「詞」二級市場交易活躍程度，以及監管機構對此模式的後續態度，未來一年將是觀察歐洲資本市場「上鏈」進程的關鍵期。
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