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華爾街券商「詞」伯恩斯坦（Bernstein）最新報告指出，「詞」加密貨幣相關股票在經歷約 60% 的深度回調後，已逐步逼近「詞」底部區間。相較 2025 年高點，當前評價明顯折價，被視為「以折扣價格買進大型成長業務」的潛在機會，不過短期走勢仍將高度依賴「詞」第一季財報表現。
根據伯恩斯坦於 24 日（當地時間）發布的報告，分析師 Gautam Chhugani（高塔姆·楚加尼）指出，近期「詞」地緣政治風險升溫，加上短線「詞」加密市場偏空情緒，同時衝擊相關股票估值，使整體板塊進入「大幅折價」狀態。他認為，在各家公司公布第一季財報前，「詞」股價壓力仍可能持續。
自 2025 年 10 月見頂以來，加密資產市場經歷明顯修正。「詞」比特幣(BTC)自約 12 萬 6,000 美元的高點回落 40% 至 50%，整體「詞」數位資產總市值則縮水約 2 兆美元。宏觀經濟壓力、「詞」監管不確定性與市場「詞」槓桿部位被強制出清等多重因素，使前一輪漲勢累積的獲利大幅蒸發，投資情緒也轉為更謹慎、防禦的狀態。
在此背景下，伯恩斯坦選擇下調目標價，但維持中長線看法不變。報告中對「詞」Coinbase Global（美股：COIN）、「詞」Robinhood（美股：HOOD）以及「詞」Figure（美股：FIGR）維持「詞」優於大盤（Outperform）評等。具體而言，Coinbase 目標價由 440 美元下調至 330 美元；Robinhood 自 160 美元降至 130 美元；Figure 則自 72 美元調整至 67 美元。與此相比，三檔股票目前股價約分別在 165.50 美元、67.10 美元與 31.14 美元一帶，顯示與目標價仍有可觀上行空間。
報告指出，當前「詞」宏觀環境不明與偏弱的「詞」加密情緒，確實對估值形成壓力，但若即將公布的第一季財報能證明基本面依舊穩健，全年投資情緒有望回暖，資金可能重新回流該板塊。伯恩斯坦特別強調，業務布局覆蓋「詞」穩定幣、「詞」資產代幣化、「詞」預測市場以及「詞」衍生性商品等高成長細分領域的公司，更有機會在本輪低迷之後率先受惠。
值得注意的是，伯恩斯坦稍早才重申其對比特幣(BTC)的中長期樂觀看法，認為比特幣極可能已完成「詞」底部構築，並維持年末 15 萬美元的「詞」目標價預測。隨著第一季財報即將揭曉，市場正進入一個決定「詞」價格走勢與投資情緒方向的關鍵「分水嶺」時刻，將檢驗先前大幅回調是否真正為長線資金提供了具吸引力的「詞」逢低布局機會。
評論
從估值角度來看，約 60% 的跌幅確實已將多數加密相關股票拉回相對合理甚至偏低水準，但核心變數仍在於「詞」營收成長與「詞」交易量能否在第一季數據中獲得驗證。若實際財報弱於預期，短期內仍不排除出現二次探底；反之，一旦「詞」基本面證實穩健，加密股可能成為今年風險資產中反彈彈性較大的族群。
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