以太幣(ETH)強彈 10% 突破高點但遭遇阻力，選擇權市場顯示機構警戒下行風險

以太幣(ETH)近日強勢反彈，在 6 月初僅兩天內上漲約 10%，觸及過去 15 週以來的最高價位，然而市場情緒仍趨向保守。根據 The Block 的報導，截至 24 日（當地時間），價格在 2,800 美元關口已多次遭遇阻力，顯示上升動能可能陷入停滯。

投資機構正透過加強以太幣衍生品策略，以對沖「下行風險」相關風險。尤其在選擇權市場中，對應價格下跌的「賣權（Put Option）」需求顯著成長。投資人不僅進行單向買、賣操作，更透過複合策略，在波動期間極大化獲利潛力或控制潛在損失，以更謹慎方式進行「部位風險管理」。

選擇權市場的這類操作，亦被市場視為判斷「ETH 波動性」的重要指標。根據數據，自 4 月初以來，ETH 選擇權的未平倉合約總值已從 63 億美元增至 83 億美元，反映出機構投資者參與度明顯上升。其中高達 72% 的交易集中於全球主流加密貨幣選擇權交易平台 Deribit，該平台上「看跌」與「看漲至中性」部位的供需失衡，也成為衡量市場信心的重要依據。

另一方面，業界亦指出，若未來更多「山寨幣 ETF」陸續推出市場，恐將分散以太幣的資金與關注度，對 ETH 的市佔率與價格走勢造成壓力。由於 ETF 的擴展可能拉開投資焦點，導致過去集中於 ETH 的流動性被稀釋，其「相對吸引力」恐將下降。

整體而言，目前交易員對 ETH 漲勢是否持續仍採審慎態度。選擇權市場的活絡動向有可能成為預測價格走勢與投資人情緒的關鍵觀察指標，短期內以太幣未必會出現明確的走勢方向。

評論：選擇權市場的升溫意味著大型機構正在為波動性升高的市場預作準備，這可能預示未來將有更明顯的價格修正或突破。投資人在操作 ETH 時，應密切留意 Deribit 上的部位變化與選擇權價格訊號。