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現貨加密貨幣ETF市場近期出現「分化」跡象，整體成長動能開始出現「詞裂縫」。比特幣(BTC) ETF 持續嘗試回升，但早前一度熱度爆發的瑞波幣(XRP) ETF，投資興趣幾乎停滯，市場關注度明顯降溫。
根據 SoSoValue 最新數據顯示，瑞波幣(XRP) 現貨 ETF 自推出以來，首次出現「沒有任何 *淨申購或贖回*」的交易日數量，反而多於有資金進出的交易日。週一、週四與週五的 *淨資金流入* 皆為 0 美元，投資人完全按兵不動；僅有週二與週三分別流入約 140 萬美元與 126 萬美元，金額相對有限，難以支撐趨勢反轉。
瑞波幣(XRP) ETF 雖然在週度統計上已連續兩週維持 *淨流入*，但整體規模與市場原本期待仍有巨大落差。進入 3 月後，相關產品累計出現約 2,900 萬美元的 *淨贖回*，是自 2025 年 11 月上市以來，首次出現單月資金「轉負」的情況。
這種表現與上市初期形成鮮明對比。以 Canary Capital 推出的 XRPC 為例，2025 年掛牌首日便刷新交易量紀錄，隨後與另外 4 檔瑞波幣相關 ETF 在短短一個月內，合計吸引超過 10 億美元 *淨流入*，一度被視為「新一波山寨幣ETF熱潮」的代表。然而進入 2026 年後，瑞波幣(XRP) ETF 的投資需求急速降溫，過去一個月更幾乎處於「交易失速」狀態，市場熱度消退跡象相當明顯。
與此同時，比特幣(BTC) 現貨 ETF 則呈現截然不同的軌跡。自去年 10 月市場大幅回調後，相關產品一度累計流出約 90 億美元資金，但從今年 2 月下旬至 3 月上旬，已重新吸引超過 20 億美元 *淨流入*，顯示機構與專業投資人對 *比特幣(BTC)* 的配置意願正在逐步恢復。雖然上週再度出現約一個月來首見的 *淨流出*，但彭博（Bloomberg）分析師 James Seyffart（詹姆斯·塞法特）指出，以今年度表現來看，比特幣(BTC) ETF「已幾乎收復 2026 年所遭遇的大部分損失」。
相較之下，以太幣(ETH) ETF 的走勢更顯疲弱。儘管連續 8 個交易日錄得 *資金淨流入*，但以週為單位統計，整體規模仍縮減逾 2 億美元，延續偏弱格局。在最近 11 週當中，僅有 3 週呈現 *淨流入*，顯示整體投資情緒仍然保守，機構對 *以太幣(ETH)* 的配置方向偏向謹慎。
綜觀現貨加密貨幣 ETF 市場，可觀察到「詞比特幣主導的修復行情」與「詞山寨幣ETF需求降溫」兩大並行趨勢。一方面，資金重新回流比特幣(BTC)，顯示機構投資人仍將其視為加密資產中的「核心部位」與風險承擔上限；另一方面，瑞波幣(XRP)、以太幣(ETH) 等 *山寨幣ETF* 交易量與資金動能放緩，反映市場正重新評估這類產品的長期吸引力與配置價值。
評論
從目前資金流向來看，現貨加密貨幣 ETF 的結構正在向「詞高品質、詞高市值資產」集中，機構的風險偏好較去年明顯收斂。若宏觀環境或監管政策未出現新的利多催化，山寨幣ETF 想要重現上市初期的爆發性成長，短期內恐怕並不容易，而 *比特幣(BTC) ETF* 很可能持續扮演整個加密ETF市場的「方向指標」。
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