黃金創 100 年最長連跌、10 日跌不停！比特幣(BTC)守穩 7 萬美元，「數位黃金」吸金升溫

金價寫下 100 年來最長連跌紀錄之際，市場資金與關注度正加速轉向被稱為「「數位黃金」」的比特幣(BTC)。在黃金於關鍵技術支撐附近出現止跌訊號的同時，比特幣仍守住 7 萬美元上方，呈現出相對更強的抗跌與資金吸附力，也讓「黃金 vs. 比特幣」的資產輪動再度成為焦點。

根據 Bloomberg 的報導，分析師凱蒂・葛瑞菲爾德（Katie Greifeld）指出，黃金連續 10 個交易日下跌，創下自 1920 年 2 月以來最差走勢。如此罕見的「連跌」紀錄，放在超過一世紀的歷史區間都屬少見，也提高了投資人對避險資產結構變化的警覺。

從價格表現來看，黃金自 1 月的歷史高點回落幅度一度達 27%，最低下探至 4,090 美元，位置接近市場常用來判斷中長期趨勢強弱的「200 日移動平均線」。值得注意的是，黃金在最近 24 小時內反彈約 2%，市場開始討論連跌是否可能告一段落。然而若以 2 月底中東衝突升溫後作為觀察起點，黃金至今仍下跌約 12%，顯示避險買盤並未完全回歸。

相較之下，比特幣在 7 萬美元（約新台幣 220 萬元級距）附近維持支撐，使「比特幣—黃金換算比率」（1BTC 可買到的黃金盎司數）回升至接近 16 盎司。該比率在中東衝突前一度落到約 12 盎司，之後反彈約 30%，市場因而解讀為比特幣對黃金的相對強度正在提升，「數位黃金」敘事再度被資金放大。

ByteTree 投資長查理・莫里斯（Charlie Morris）也以時間軸補充，比特幣兌黃金的長期「抬高底部」現象相當明顯。他回顧 2017 年 3 月 1BTC 首次超過 1 盎司黃金時的市場情緒，並列舉後續關鍵節點：2019 年約 2.7 盎司、2020 年疫情急跌時約 3.4 盎司、FTX 事件後約 9.1 盎司、今年 2 月約 12.4 盎司，如今已接近 16 盎司。他並提出進一步觀點，若黃金呈現相對疲態，未來數月到數年內比率突破 40 盎司也屬可合理期待的情境之一。

從「週期」角度，市場亦出現一種常見解釋：歷史上往往是黃金先啟動行情、進入整理後，比特幣才在後段接力並創造超額報酬。若此模式重演，黃金整理拖得越久，比特幣相對吸引力就越容易被放大，尤其在風險偏好回溫或流動性重新分配時更為明顯。

不過，也有觀點認為兩者關係不宜被簡化為「反向連動」。Bloomberg 的 ETF 分析師艾瑞克・巴爾丘納斯（Eric Balchunas）指出，比特幣與黃金與其說是「逆相關」，更接近「大致無相關」。他同時提到，SPDR 黃金信託(GLD)、iShares 黃金信託(IAU)等黃金 ETF 在最近一週出現數十億美元等級的資金流出，顯示部分資金正在撤離傳統黃金配置。

資金面上，另一端的比特幣現貨 ETF 則維持吸金動能：本月以來約流入 25 億美元；若以年初至今計算，累積「淨流出」僅約 1.4 億美元，幅度相對有限。即便同期比特幣價格約下跌 20%，資金流並未明顯轉弱，市場因此解讀為需求的「基底」正在變厚，持有者結構可能比過去更能承受波動。

「評論」黃金 100 年來最長連跌，未必代表避險需求消失，而更像是一面鏡子：它把資金正在重新選擇「避險」與「儲值」載體的趨勢照得更清楚。接下來的觀察重點將落在兩條主線：其一，黃金能否在「200 日均線」附近站穩並重建趨勢；其二，比特幣是否能把「數位黃金」敘事轉化為更穩定、可延續的資金流入，進一步擴大相對於黃金的優勢。文章最後仍要回到關鍵詞：當「黃金」走弱、「比特幣(BTC)」守穩，市場對「數位黃金」的定價方式，正在悄悄改變。