BitGo Prime(BTGO)攜手須斯奎漢納加密，推「託管擔保＋OTC」開通機構預測市場交易

「비트고 프라임(BitGo Prime)(BTGO)」與「서스퀘해나 크립토(Susquehanna Crypto)」宣布合作，將以機構投資人為核心客群，提供「預測市場」的場外交易(OTC)進場管道。這項設計的關鍵在於，客戶可把存放在 BitGo 平台的數位資產作為「擔保」，在不需要先把資產換成現金、也不必將資產提出平台的情況下，直接交易與各類事件結果掛鉤的合約。

根據雙方於 25 日（當地時間）發布的新聞稿，這套產品主要鎖定避險基金、家族辦公室與高資產淨值人士(HNW)的需求。對機構客戶而言，這代表他們可繞開零售型平台的操作限制，直接針對選舉結果、政策決策、宏觀經濟變數等特定事件，建立相應的交易部位，讓「預測市場」的部位管理更貼近機構既有的交易流程與風控框架。

在分工上，「流動性」將由「須斯奎漢納加密」提供，交易則透過 BitGo 的 OTC 櫃檯以「雙邊(bilateral)」方式撮合完成；文件與條款安排將依循標準化的衍生品合約框架。這種 OTC 模式向來是機構偏好的交易管道，原因在於它有助於降低大額成交對市場價格的衝擊，也能在建立複雜部位時減少策略與意圖外洩的風險。

這次合作的另一個重點，是把傳統金融衍生品常見的「以擔保品交易」邏輯，延伸到「加密資產」的託管場景中：機構投資人在託管帳戶內維持資產部位，交易時不必採用「預先入金(pre-funding)」的方式全額墊付，而是透過設定擔保來完成曝險配置。相較之下，目前多數「預測市場」仍以零售平台為主，常見門檻包括需要先行存入資金、以及與機構常用託管與合規系統的整合有限，導致機構資金即使有興趣，也不易用既有制度大規模參與。

雙方表示，為了補上這個落差，他們將「託管」、「擔保管理」與「OTC 成交」整合成單一工作流程。從機構角度來看，資產不必離開託管環境即可建立事件型部位，理論上能提升與既有「合規」與「風險管理」體系的一致性，並降低跨平台轉移資產帶來的作業與對手方風險。

市場背景方面，「預測市場」的整體交易規模近年快速擴張。報導提到，2025 年預測市場交易量估計約 400 億至 450 億美元，較前一年呈倍數成長；在個人投資者參與增加，以及 Polymarket、Kalshi 等平台能見度提升的帶動下，市場外形明顯放大。與此同時，機構投資人也逐步把預測市場視為兩種用途的工具：其一是針對選舉、政策轉向、宏觀轉折等「非連續事件」進行「尾端風險」對沖；其二是利用其價格訊號作為事件預期的「價格發現」參考，補足傳統資產（股票、利率、選擇權等）不易直接反映的事件機率定價。

不過，監管不確定性仍被視為機構採用的主要障礙之一。以美國為例，Kalshi 在商品期貨交易委員會(CFTC)監督下運作，但如 Polymarket 這類被歸類為海外(offshore)的平台，常使機構資金在合規與內控上更難直接進場。當監管管轄呈現「碎片化」，機構往往需要尋找更貼近自身合規要求的替代進場結構，市場因此出現以託管、擔保與 OTC 架構來「重新包裝」交易流程的趨勢。

BitGo 與「須斯奎漢納加密」則強調，本次合作正是瞄準這個缺口：把「加密資產託管」與「擔保品 기반的 OTC 成交」結合，讓機構用更接近其既有基礎設施的方式參與「預測市場」。在預測市場從零售主導走向機構化的過程中，交易與風控「基礎建設」是否完善，可能將成為影響成長速度的關鍵變數。

評論：若這類以「託管 + 擔保 + OTC」為核心的結構能被更多機構接受，預測市場的競爭焦點可能不再只是平台流量，而是誰能提供更符合機構內控的交易管道與文件標準；但在監管邊界仍未完全清晰前，機構參與的天花板仍會受到合規可行性與法域風險的直接制約。