巴西財長杜里甘傳延後加密貨幣納入 IOF 稅公開徵詢，穩定幣恐被視為外匯引爆 0.38%～3.5%稅負爭議

巴西新任財政部長達里奧·杜里甘（Dario Durigan）可能延後就部分「加密貨幣」交易納入金融交易稅「IOF」（Imposto sobre Operações Financeiras）的「公開意見徵詢」程序。外界解讀，此舉意在選舉年降低與國會正面衝突的機率，同時把政策重心放在較不易引發市場震盪的「微觀經濟」措施上，避免在稅制議題上過度點燃爭議。

根據 Reuters 的報導，於 24 日（當地時間），多名知情人士指出，杜里甘已傾向放慢相關流程。杜里甘是在費爾南多·阿達吉（Fernando Haddad）為角逐聖保羅州州長選舉而辭職後，於 3 月 20 日接任財政部長。

這次可能被延後的公開意見徵詢，核心聚焦在一份「總統令草案」。該草案設計方向據稱是把部分加密交易歸類為「外匯交易」，使其落入「IOF」課稅範圍。由於一旦分類改變，原本被視為數位資產買賣的行為，就可能被納入外匯監理與稅制框架，市場普遍認為對交易成本、合規流程與商業模式都可能帶來不小衝擊。

在巴西，外匯相關交易的 IOF 稅率落差很大：部分海外資金流入可能適用 0.38%，但海外購買、匯款與海外刷卡等用途，最高可能達 3.5%；若以海外投資為目的的匯款，市場則常提到 1.1%稅率。若「穩定幣」等部分加密資產交易被判定為外匯，稅負將依交易性質而變動，平台報價、做市成本、用戶資金進出路徑都可能被迫重算，並進一步改變企業的費率結構與產品設計。

產業反對聲浪已浮上檯面。ABcripto、ABFintechs、Abracam、ABToken、Zetta 等主要協會發表聯合聲明，主張對穩定幣交易課徵 IOF「不合法」，理由是此舉不僅與巴西憲法精神相悖，也與 2022 年《虛擬資產法》（Virtual Assets Law）的制度設計不一致。這些團體表示其代表超過 850 家企業，顯示反彈力道不容忽視。

業界的核心論點在於：穩定幣不是「法定貨幣」，不應僅靠行政解釋或總統令就被等同視為外匯商品。尤其在穩定幣廣泛被用於支付、跨境匯款與交易結算的情境下，若直接套用外匯的稅制與監理標準，可能同時扭曲市場實務與法律定位，進而使企業合規成本上升、用戶使用意願下降，甚至加速資金流向非本地或灰色管道。

整體討論之所以在 2 月開始受到關注，關鍵在於巴西中央銀行曾就加密市場部分活動（特別是某些穩定幣行為）提出分類方向，暗示可納入外匯規範的射程。市場解讀，這等於替財政部與稅務機關提供政策支點，使其更有基礎進一步評估 IOF 是否適用，以及應以何種交易類型作為課稅切入點。

此外，Reuters 也提到，財政部可能同樣暫緩推動取消部分投資證券的稅務優惠。市場因而推測，杜里甘上任初期與其以「稅制正常化」為優先，可能更傾向採取對景氣、通膨與投資信心影響較小的精準調整，降低政策在選舉年的外溢效應。

不過，即便公開意見徵詢延後，也不代表議題就此落幕。由於牽涉中央銀行的分類方向與稅務機關的課稅評估，後續仍可能以立法形式推進，或以調整課稅範圍、改變定義口徑等方式重新登場。對巴西「加密貨幣」市場而言，「穩定幣」是否被視為外匯、以及「IOF」課稅邊界最終如何定錨，將直接左右交易成本與業者商業模式，成為下一階段市場發展的重要分水嶺。

評論：在選舉年先踩煞車，短期或能降低政策不確定性對市場的立即衝擊，但穩定幣與外匯監理的界線若遲遲未清楚落地，企業仍難以進行長期定價與合規投資。後續若改走立法路徑，透明度與正當性可能提升，但也意味著協商成本更高、時間更長，市場波動未必因此消失。