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FTX 破產重整進入尾聲，「第四輪分配」時程與規模已確定，約 *22 億美元*（約 3 兆 3,143 億韓元）將陸續釋出至市場，意味長期進行的「*債權人清償程序*」進入收官階段。
根據 FTX 及其「*回收信託*」公告，第四輪債權人分配將自 2026 年 3 月 31 日起展開。本次預計發放約 22 億美元，符合條件的債權人，將透過先前已選定的 *BitGo*、*Kraken*、*Payoneer* 等管道，在 1 至 3 個工作天內收到資金。
在此之前，FTX 已啟動三輪清償流程。2025 年 2 月，第一輪分配首先鎖定 *5 萬美元以下小額債權人*，合計發放約 12 億美元。隨後於同年 5 月，針對機構及大額債權人啟動第二輪分配，當時的「*回收率*」約落在 54% 至 72% 區間。第三輪則於 2025 年 9 月展開，累計再發放約 16 億美元。
針對 *優先股投資人*，公告同時給出時間基準：權益認定日訂於 2026 年 4 月 30 日，實際支付時間則預計落在 5 月 29 日。
本次第四輪分配依照 FTX 制定的「*瀑布式清償結構（워터폴 구조）*」進行，將依不同類別債權優先順序發放。當中，*國際版 .com 平台客戶債權（Class 5A）* 可再獲得 18% 清償，累積「*回收率*」將達到約 96%。
*美國客戶債權（Class 5B）* 部分，本輪將額外獲得 5% 配付，整體清償率因而達成「*實質 100% 全額回收*」。至於 *一般無擔保債權（Class 6A）* 與 *數位資產借貸相關債權（Class 6B）*，在本輪各獲 15% 分配後，整體累計同樣達成 100% 回收水準。
針對 *小額債權（Class 7）*，在前幾輪已累積較高的補償比例，本輪結束後，整體分配比例將來到約 *120%*，等於部分小額債權人最終可獲得超過原始申報金額的清償。
與此同時，*FTX 平台代幣 FTX Token（FTT）* 價格表現持續低迷。根據 CoinGecko 數據，FTT 報價約在 0.28 美元附近，過去 24 小時跌幅約 8%，盤中一度跌破 0.30 美元，顯示相關投資情緒仍偏向保守。
評論
本次約 22 億美元的「*第四輪分配*」，一方面被視為為市場帶來額外「*流動性*」的潛在來源，但另一方面，也可能轉化為債權人「*逢高了結*」的賣壓，成為中短期內的拋售動能。尤其在 FTT 價格疲弱、FTX 品牌信任尚未完全修復的背景下，這批資金流向將是觀察重點。
整體而言，FTX 破產事件引發的「*債權人補償*」機制，已明顯進入「*收尾階段*」。未來市場焦點，將聚焦於：隨著主要債權幾乎「*全額回收*」或超額清償，這是否足以被視為 FTX 事件對市場影響的「*實質性結束*」，以及相關資金釋放，對加密貨幣市場價格與結構性流動性將造成何種中長期影響。
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