SEC永久撤告比特克勞特(BitClout)創辦人阿爾-納吉：BTCLT募資2.57億美元爭議案結束、強調非政策轉向

美國「證券交易委員會(SEC)」已正式結束對加密貨幣社交網路「比特克勞特(BitClout)」創辦人納德爾·阿爾-納吉(Nader Al-Naji)等人提起的民事執法訴訟，且以「永久終結」方式結案。SEC 強調，這項決定是基於本案「特定事實與情境」所做出的判斷，並非對外釋放全面性的政策訊號。

根據提交至美國紐約南區聯邦法院的共同和解文件，SEC 與阿爾-納吉已於 12 日（當地時間）同意將本案永久結束。這也代表 SEC 未來不得就相同主張再次提告，案件在程序上畫下句點。

SEC 最初於 2024 年 7 月提起訴訟，指控阿爾-納吉主導的「比特克勞特(BitClout)」計畫違反證券法規。該項目後續也常被外界與去中心化社交區塊鏈「迪索(DeSo)」相提並論。同時，報導指出「美國司法部(DOJ)」也曾就電信詐欺(wire fraud)與未註冊證券銷售等指控對他提出刑事起訴，使事件不僅止於民事監管層面。

在 SEC 的指控中，核心爭點在於阿爾-納吉透過販售原生代幣「BTCLT」募得約 2.57 億美元資金。SEC 主張，他對外宣稱資金將用於自身與員工薪資等營運需求，卻被指實際挪用超過 700 萬美元作為個人開支，包含在比佛利山租用豪宅，以及提供「過度的現金性贈與」等用途。SEC 以此作為投資人遭誤導、資金用途與募資陳述不一致的主要論據。

本案也牽涉多名「救濟被告(relief defendants)」，包含布瑟·德斯提西奧魯·阿爾-納吉(Buse Desticioğlu Al-Naji)、朱瑪娜·巴霍斯·阿爾-納吉(Joumana Bahouth Al-Naji)，以及多個實體如 Intangible Holdings、Firestorm Media、Viridian City 與 DeSo Foundation。依和解文件內容，阿爾-納吉與上述救濟被告同意放棄與調查及訴訟相關的律師費與損害賠償請求權。另一方面，SEC 對外僅表示結案理由是基於「本案事實關係」，未進一步解釋為何選擇在此時永久撤案，也使市場對後續監管尺度仍保留解讀空間。

回到項目本身，「比特克勞特(BitClout)」在 2021 年初主打以工作量證明(PoW)為基礎的區塊鏈架構，試圖將社群內容上鏈並提供創作者變現機制，但上線後迅速引發爭議。當時有報導指出，平台疑似未經同意蒐集「X（前身為 Twitter）」使用者資料，自動生成名人檔案，導致未授權商業使用與人格權風險浮上檯面；美國律師事務所 Anderson Kill 也曾以可能侵害加州「公開權(right of publicity)」為由，發出要求停止的函件。

此外，外界對其「創作者幣(creator coin)」模式同樣批評不斷。部分觀點認為，該機制可能鼓勵攻擊特定人物聲譽、再透過放空相關代幣獲利的行為；也有人指出，使用者需先將比特幣(BTC)兌換為 BTCLT 才能使用服務，但兌回機制不透明或不易操作，可能導致資金實質被鎖在平台內，形成「流動性」與「退出」風險。

即便面臨爭議，阿爾-納吉過去仍曾對外宣稱獲得多家大型創投支持，包括安德里森·霍羅維茨、紅杉資本、Coinbase Ventures 與數位貨幣集團等。然而，這些資金與支持敘事在監管視角下，往往也會被視為投資人保護與資訊揭露是否充分的延伸議題。

「評論」：本案以永久終結收場，短期內可能被部分市場解讀為 SEC 執法力道出現鬆動，但 SEC 已明確以「個案事實」作為防火牆，避免外界將其上升為通案標準。對「SocialFi」類型專案而言，比起監管態度是否轉向，更值得注意的是其商業模式在「未授權資料使用」、代幣與平台經濟的「可退出性」、以及募資資金流向的「可稽核性」等面向，仍是最容易引爆合規風險的焦點。隨著案件落幕，市場接下來將觀察：此結局究竟只是特例，或會在未來類似案件中，成為 SEC 選擇撤案或和解時的隱性參考框架。文章最後也再次提醒投資人，面對任何以代幣銷售進行募資的「加密貨幣」項目，資金用途揭露與治理透明度仍是判斷風險的關鍵。