加納啟動首個虛擬資產服務提供者(VASP)監管沙盒　11 家加密業者獲准試點、WhiteBIT 搶占西非合規先機

加納證券交易委員會（SEC）正式啟動首個「詞虛擬資產服務提供者(VASP)規範沙盒」，並核准 11 家企業進入試點計畫，目標是將快速成長的虛擬資產產業納入「詞」監管框架。獲選業者可在未來 12 個月內，在主管機關嚴格監督下提供真實服務，測試商業模式與合規機制。

這項沙盒是依據加納政府去年通過的《詞虛擬資產服務提供者法案（Virtual Asset Service Providers Act, 2025）》所推出。當局希望藉此把本地蓬勃發展的加密貨幣市場，完整導入正式的金融「詞監管體系」，在促進創新與「詞投資人保護」之間取得平衡。

根據 SEC 公布內容，首批參與沙盒的 11 家公司中，包含多家「詞加密貨幣交易所」與「詞代幣化服務」及數位資產平台。交易平台方面，包括歐洲背景的交易所 WhiteBIT、Hyro Exchange GH Ltd 以及 HanyPay 等；數位資產及「詞代幣化」領域，則有 Africoin、Blu Penguin、Goldbod、Vaulta、XChain 等專案。另有 BSystem Ltd 與 HSB Global 也入選，合計 11 家業者在新制度下展開實驗性營運。

其中最受關注的是歐洲大型交易所 WhiteBIT。該平台過去兩年積極布局「新興市場」，此次進入加納沙盒，等同在西非重要市場取得「詞監管認可」的先發優勢，有機會以合規身分進一步擴大地區影響力。

「評論」：對於正尋求多元法域布局的國際交易所而言，能在尚處監理早期階段的國家取得正式試點資格，往往能在未來牌照競爭中占得關鍵先機。

在具體運作上，進入沙盒的企業須在「詞受控環境」下對外提供真實服務，SEC 將持續檢視其「詞合規機制」、「詞風險管理」與「詞消費者保護水準」，並收集完整營運數據。如果企業能在計畫開始後 6 個月內符合各項監管標準，便可申請「詞提前畢業」，直接取得正式 VASP 牌照；尚未達標的業者，則可在 12 個月試驗期內持續調整產品設計與營運結構。

SEC 計畫以這 12 個月累積的真實數據為基礎，制定最終的「詞虛擬資產牌照指引」，涵蓋投資人保護、市場穩定性、「詞反洗錢(AML)」與「詞打擊資恐(CFT)」等關鍵規範。待試點完成並公布最終規則後，將向更多企業開放正式牌照申請，逐步建立完整的「詞虛擬資產監管生態」。

加納近年已成為非洲「詞P2P 加密貨幣交易」最活躍的市場之一，匯率波動大與高行動網路普及率，被視為推動虛擬資產使用的主要因素。然而，長期缺乏明確牌照與監管架構，也被認為壓抑了產業擴張與機構資金進場的速度。這次沙盒計畫，被外界解讀為當局試圖填補「詞監管真空」的重要一步。

更具特色的是，加納 SEC 採取「先試行、後立法細節」的模式，即先在受控的真實市場環境中觀察業者行為與風險樣態，再依據實務數據調整最終規則。這與多數國家先訂好完整牌照規定、再讓市場遵循的作法相當不同，被視為更貼近市場實況的「詞實證導向監管」。

對已入選的 11 家業者來說，這次參與不僅是合規測試，也是爭取「詞市場先行者優勢」的關鍵窗口。只要能在沙盒期間順利取得正式牌照，未來在西非市場的擴展速度，很可能會領先後續申請者數個季度。特別是 WhiteBIT 等已具國際客群的交易所，一旦在加納累積穩定營運紀錄，將有助強化其在整個英語系西非地區的「詞品牌信任度」與「詞監管形象」。

SEC 預計在沙盒結束後正式公布 VASP 最終牌照規範與時程。雖然具體時間尚未對外說明，但考量整體 12 個月試驗期，有市場觀點推估，最早可能在 2027 年初啟動完整牌照申請流程。在此之前，目前入選的 11 家公司是唯一能在加納新監管架構下，合法提供虛擬資產相關服務的「詞持牌試點業者」，其後續表現與合規成果，勢必將成為加納乃至非洲其他國家設計加密貨幣監管制度的重要參考。

「評論」：對加密產業而言，加納此舉不僅是單一國家的監管實驗，更可能成為其他新興市場觀察「如何在促進創新與管控風險間取得平衡」的範本。對投資人與業者來說，後續沙盒成效與最終 VASP 牌照設計，將是評估加納加密市場長期潛力的關鍵指標。