比特幣(BTC)近兩日回落約5%跌破7萬美元！鏈上淨流入升溫、期貨CVD轉負＋Coinbase溢價降溫示警賣壓

比特幣(BTC)近兩日回落約 5%，價格跌破 7 萬美元關卡，重新回到月線區間震盪格局。從「鏈上」資金流向、期貨市場籌碼結構到現貨成交量同步轉弱來看，7 萬美元附近的「阻力」再度被市場驗證，短線要守住本週高點變得更困難。

市場數據顯示，當比特幣(BTC)靠近 7 萬美元一帶時，「賣壓」明顯回升：交易所「淨流入」增加、期貨端出現更偏空的訊號，同時代表現貨買盤力道的「成交量」走弱，讓價格在關鍵區間更容易被拉回。這種多指標共振，意味著市場短期風險偏好降溫，資金更傾向先行落袋。

根據加密分析師 Darkfost 的觀察，比特幣(BTC)先前反彈接近 7.4 萬美元期間，「短期持有人(STH)」的獲利了結明顯加速。Darkfost 指出，過去 24 小時內，短期持有人錢包中處於「獲利狀態」的比特幣(BTC)有超過 2.7 萬枚流入交易所；他並補充，這批釋出多來自 1 週到 1 個月前建立的部位，且其「實現價格」大約落在 6.8 萬美元附近。換言之，市場一度回到 7 萬美元上方時，短期籌碼選擇將帳面收益轉為實際收益，推升了即期賣壓。

期貨市場也出現相似的「主動賣出」特徵。市場分析師 IT Tech 表示，近期現貨與永續合約市場的「累積成交量差(CVD)」同步轉為負值。由於 CVD 反映買賣量差，數值越偏負通常代表賣方更積極。IT Tech 的數據顯示，現貨 CVD 下探至約 -2.0249 億美元、永續合約 CVD 降至約 -1.8560 億美元；同一時間，比特幣(BTC)也回落到 7 萬美元下方，並伴隨買方掛單流動性（「Bid」）下降，使下行壓力進一步放大。

美國現貨需求端也釋出降溫訊號。觀察 Coinbase 與海外交易所價差的「Coinbase 溢價指數」可見，比特幣(BTC)每次接近 7.4 萬美元附近時，溢價上行往往很快受阻。一般而言，溢價為正代表美國資金的現貨需求相對更強；但當價格遭遇回檔，溢價也迅速轉弱，甚至翻負，暗示美國買盤在壓力位並未持續加碼。

在宏觀與風險資產連動方面，MN Capital 創辦人 Michaël van de Poppe 提到，近期美股交易時段（包含那斯達克）風險資產出現賣盤的情況更常見，若外部風險情緒再次轉差，可能加劇加密市場短線波動。他認為，只要比特幣(BTC)能守住 6.7 萬至 6.8 萬美元區間，短線結構仍有機會先行穩定，為下一段上行累積條件。

另一位交易員 Titan of Crypto 則從技術面指出，短期的「公允價值缺口(FVG)」可能在盤整中形成緩衝，價格有機會回補該區域以完成流動性再平衡。他關注的缺口下緣約在 6.65 萬美元，並將其視為更深一層的流動性觀察帶。

整體而言，7 萬美元能否重新站穩，仍是比特幣(BTC)短線最重要的心理分水嶺。當「鏈上」流入、期貨「CVD」偏空、以及「Coinbase 溢價」降溫等指標同時指向「需求轉弱」，市場更可能進入以區間震盪為主的整理期，在下方支撐與上方賣壓之間反覆尋找方向。

評論：短期持有人集中獲利了結與美國現貨溢價降溫同時出現，通常代表市場正在從「追價」轉向「選擇性買盤」；若接下來交易量無法回升，即便出現反彈，也更可能是區間內的技術反抽，而非趨勢性上攻。