日本銀行(BOJ)啟動區塊鏈沙盒：測試「中央銀行預備金」鏈上結算、對接 BOJ-NET，強調非 CBDC

日本銀行(BOJ)正啟動一項以「區塊鏈」支援「中央銀行預備金」結算的技術性沙盒實驗。在民間「數位資產」市場快速擴張、代幣化與穩定幣應用升溫之際，BOJ想釐清：能否在不改變政策立場的前提下，讓以央行貨幣為基礎的支付基礎設施，以「分散式帳本」方式運作並與現行系統順利銜接。

根據日本銀行總裁植田和男於 4 日（當地時間）公開的演講稿《新金融生態系與中央銀行的角色》指出，BOJ目前正進行一個沙盒專案，測試在採用區塊鏈的系統中，使用「央行活期存款形式的中央銀行貨幣」進行支付結算的方式。文中所稱的活期存款，指的是金融機構存放於日本銀行的央行存款（亦即「中央銀行預備金」）。植田特別強調，這次計畫並非政策導入，而是在受控環境內進行的「技術驗證」，避免外界將其直接解讀為推動「CBDC」的訊號。

本次實驗的核心不在於建立一套取代既有架構的新支付網路，而是聚焦既有支付體系的「接入」與「互通」。植田提到，專案將檢視新系統與舊系統的互操作性（interoperability），並以「國內銀行間結算」以及「證券交割」等場景作為具體案例納入評估。這樣的設計反映出BOJ的問題意識：當市場熱烈討論存款代幣化、穩定幣與鏈上結算時，央行自身可否以其管理的結算資產——也就是「中央銀行預備金」——提供新的技術選項，並在必要時提升整體支付體系的效率與韌性。

BOJ也計畫引入外部專家協作推進專案，並暗示實驗成果可能回饋到既有央行支付系統的性能優化。換言之，這項沙盒更像是替日本央行既有支付基礎設施找「升級路線圖」，而非把區塊鏈當成完全另起爐灶的替代品。

在既有系統方面，沙盒的重要對接目標之一，是日本銀行金融網路系統「BOJ-NET」。植田表示，本次專案的洞見未來可能用來協助BOJ-NET改良，顯示BOJ的方向是利用區塊鏈作為設計參考，改善現有結算網的架構與運營方式，而不是立刻把結算全面搬到鏈上。這樣的策略相對保守，但也更貼近央行對穩定性、可控性與可治理性的要求。

植田同時提到，若結合「人工智慧」與區塊鏈，可能基於分散式系統所記錄的交易與結算資料，發展更進階的金融服務。不過這也意味著資料使用邏輯、資安防護與治理框架會變得更關鍵；當金融資料在多方節點間流動，如何定義權限、如何確保隱私、如何處理事故責任，都會影響系統是否能被大規模採用。

在風險層面，植田特別點出「智慧合約」的設計問題。他警告，若智慧合約設計不當，可能威脅金融市場與支付結算系統的穩定。這類風險並非抽象：一旦自動執行邏輯出現漏洞或規則設定失誤，就可能引發結算延遲、錯誤支付，甚至在流動性高度依賴即時清算的環境下，造成連鎖式的流動性緊縮，演變為系統性風險。

值得注意的是，BOJ這項「技術實驗」也與日本近年同步推進的監管與產業政策節奏相呼應。日本金融廳正就 2025 年將部分代幣重新納入《金融商品交易法》體系的方向進行意見徵詢；若落地，部分「數位資產」可能被要求比照證券適用揭露義務與市場秩序規範。政府層面則把區塊鏈與代幣化列為「New Capitalism 2025」成長戰略的一環，將其視為金融現代化的基礎建設議題，而非單純的投機市場。

民間穩定幣發展也在拓展版圖。報導提及，JPYC於 2025 年 10 月 27 日在修訂後的《資金結算法》架構下，推出首個被認定為「電子支付手段」的日圓掛鉤穩定幣；近期索尼銀行也與JPYC簽署MOU，研究讓用戶透過銀行帳戶即時買入與轉帳日圓穩定幣的機制。這些案例使市場自然會追問：央行的區塊鏈結算測試，是否意味著日本距離「CBDC」更近一步？

對此，BOJ目前仍明確把界線畫在「技術驗證」而非政策決定。但在「中央銀行預備金」結算實驗、BOJ-NET潛在升級，以及「數位資產」監管重整同時推進的背景下，日本支付結算體系如何在穩定與創新之間找到新的均衡，仍將是接下來最受關注的走向。

評論：若BOJ最終能證明「互操作性」可行，且能把智慧合約風險控管納入可審計、可治理的框架，區塊鏈未必需要以顛覆者姿態出現，也可能以「強化既有央行結算網」的方式逐步落地；真正的門檻不只在技術，而在治理、責任與風險隔離機制是否足夠成熟。