CME 推 24/7 加密貨幣期貨選擇權交易、美礦企砸 30GW 轉攻 AI 數據中心：比特幣(BTC)正重塑華爾街與能源版圖

CME集團宣布將在 5 月 29 日起，針對旗下比特幣(BTC)、以太幣(ETH)等「加密貨幣」期貨與選擇權產品，引入「24 小時、每週 7 天」（24/7）的交易機制。此舉被視為「美國資本市場走向 24/7 常時開盤」的重要試水溫，與美國證券交易委員會（SEC）及商品期貨交易委員會（CFTC）正評估資本市場延長交易時間的方向互相呼應。

根據 CME 集團說明，屬於芝加哥商品交易所(CME)掛牌的加密貨幣期貨及選擇權合約，計畫自 5 月 29 日起透過 CME 「Globex」電子平台實施幾乎不間斷交易，僅在週末保留約 2 小時系統維護。換言之，除去極短暫的維護時間後，市場將幾乎呈現「隨時可交易」狀態。實際生效時間仍需等待監管機關批准。

不過，CME 也強調，所有於美國「週末及國定假日」發生的交易，仍會依照現行規定，在下一個營業日進行「清算、交割與結算」處理，並在隔日一併向監管機構申報。也就是說，「實體結算與監管申報框架」仍維持既有制度不變，只是在「螢幕上的交易時間」與全球加密貨幣市場看齊，轉向貼近 24/7 的結構。

根據 CME 集團資料，進入 2026 年後，該集團交易所的加密貨幣期貨與選擇權「日均交易量」較前一年成長約 46%。在機構與專業投資人資金帶動下，「CME 比特幣與以太幣(ETH)期貨、選擇權市場」因監管較為明確、交易機制透明，正迅速累積流動性。由於「期貨與選擇權」對現貨價格發現機制具有顯著影響，部分分析認為，CME 走向 24/7 交易後，全球比特幣價格的「波動節奏與風險分布」也可能出現結構性變化。

此次「24/7 加密貨幣衍生品交易」計畫，更被視為 SEC 與 CFTC 在去年 9 月發布聯合聲明、首次正面提及「美國資本市場未來可能轉向常時開盤」後，相關市場基礎建設真正開始推進的關鍵跡象。當時兩大監管機構指出，包括「外匯、黃金與加密資產」在內的部分市場，已經長期處於接近 24/7 的交易模式，進一步延長其他市場交易時間，有助於讓美國市場更貼近「全球隨時運作的經濟現實」。

在 CME 之外，美國主要證券交易所也同樣加速布局更長交易時段以及「代幣化證券」基礎設施。

科技股為主的「那斯達克交易所」預計在 2025 年 3 月起，導入「每週 5 日、24 小時」的交易市場機制。根據那斯達克管理層規劃，擴大後的交易時段將自 2026 年下半年起分階段落地，除既有「盤中與盤後交易」外，還將吸納「夜盤與海外投資需求」，打造「實質上工作日 24 小時開放」的市場結構。

紐約證券交易所(NYSE)則在上月表示，正開發一個專門用於「代幣化股票與代幣化 ETF」交易的平台。NYSE 規劃，該平台可實現「24 小時、每週 7 天」不間斷交易，並支援多鏈結算與託管功能，以區塊鏈為底層架構，將傳統股票與 ETF 以「鏈上代幣」形式發行，再與「可隨時交易與結算」的基礎設施整合。NYSE 將此平台定位為自家「數位策略核心實驗場」，未來還將測試如何在「清算與抵押體系」中納入代幣化資產，成為探索「證券抵押、回購(Repo)與衍生品保證金」等傳統金融基礎設施中導入「代幣化抵押」的前置階段。

評論：這一連串動作顯示，美國主要證券交易所與 CME 等傳統「衍生品交易所」均意識到，「投資人不再希望被時間限制」已是大趨勢，而「加密貨幣市場長期 24/7 高流動」的運作方式，正在反向「改造」傳統金融市場的時空架構。

在產業結構層面，另一個關鍵變化則出現在「比特幣挖礦產業」。

全球多家上市「比特幣礦企」正加速向「人工智慧(AI)數據中心」轉型，試圖將原先為挖礦建置的電力、機房與冷卻基礎設施，重組為「AI 與高效能運算(HPC)」所需的基礎設施資產。影響關鍵在於，「挖礦收益指標 Hashprice 表現低迷」與 2024 年比特幣「區塊獎勵再度減半」，壓縮了礦工利潤，使得「轉向 AI 數據中心」成為越來越多礦企的優先選項。

根據能源分析媒體 TheEnergyMag 對 14 家美國上市比特幣礦企的統計，這些公司規劃中的 AI 工作負載相關新增電力基礎設施，合計約「30 吉瓦(GW)」。相較目前約 11GW 正在運轉的礦場電力規模，未來規劃容量幾乎接近「三倍放大」。TheEnergyMag 形容，這等級的「電力與數據中心擴張」，堪比「一座中小型國家的電力基礎設施」。

儘管 30GW 全數啟用仍需時間，不少計畫尚停留在「開發管線、電網併聯排隊」或「前期規劃階段」，但「既有 11GW」與「規劃中 30GW」的巨大落差，本身已反映比特幣礦企的「競爭焦點」，正在從過去的「ASIC 礦機效率」轉變為「電力取得能力、資本實力與數據中心建設能力」之間的軍備競賽。

TheEnergyMag 甚至將這波潮流稱為「AI 熱潮下的兆瓦軍備競爭」。換言之，誰能更快鎖定大量 GPU、電力與土地，並完成數據中心建置，誰就更有機會在下一階段的市場中獲得「估值與獲利優勢」。但媒體也提醒，這些投資能否獲得合理回報，仍高度依賴「AI 算力需求能否持續維持目前的高預期」。

在個別企業動向上，「HIVE Digital」與「Riot Platforms」等領先礦企已開始從 AI 與 HPC 營收中見到實際成果。HIVE Digital 在最新一季財報中，由於「AI 與 HPC 業務線」開始貢獻，帶動季度營收達 9,310 萬美元，年增率高達 219%。在同一期間，比特幣價格反而呈現走弱，凸顯「多元化收入結構」對礦企的重要性。

行動派投資機構「Starboard Value」近期也公開致函 Riot Platforms 管理層，敦促公司「加快向高效能運算與 AI 數據中心的擴張」，顯示市場已開始「以能源與數據基礎設施角度」重新評價這類「比特幣礦企」，而不再只以傳統「挖礦產出」作為評價依據。

2024 年比特幣「減半事件」是這一波結構性轉型的背景核心。隨著區塊獎勵再砍半，礦工整體收益遭到全面擠壓，「Hashprice 長期疲軟」，再加上比特幣在第四季一度衝上歷史新高 12 萬 6,000 美元後，又在賣壓加重下跌破 6 萬美元關口，劇烈波動進一步壓縮了礦企利潤空間。

即便如此，美國大型礦企在今年初仍維持相對穩健的產量。即便遭遇嚴寒風暴導致部分設施短暫停機，主要玩家仍迅速恢復「算力(哈希率)」並拉回產量。市場分析指出，這反映了大型礦企在「長期電力合約、最新設備導入與機房效率」上的「規模經濟」優勢。

評論：比特幣挖礦業向 AI 數據中心旋轉，短期可能減緩「全球哈希率增速」，中長期則可能加劇「礦業兩極化」。擁有大規模資本、電力與土地資源的上市公司與大型玩家，可同時布局「比特幣挖礦 + AI/HPC 收入」，而中小型礦工若僅依靠傳統挖礦，將更難承受減半後的壓力。

綜觀「CME 24/7 加密貨幣期貨與選擇權市場」與「比特幣礦企 30GW 級 AI 數據中心擴張」，可見「加密貨幣市場」正從過去被視為單純「高風險波動資產」的階段，逐步嵌入「全球資本、市場基礎設施與能源、數據中心架構」之中。雖然在監管不確定性、技術變化與獲利模式上，市場仍難免出現劇烈波動，但在「基礎設施投資」與「納入主流金融體系」兩大方向上，趨勢已越來越難以逆轉。