以太幣(ETH)基本面強勁仍陷盤整，專家預警恐跌破 2,000 美元

以太幣基本面穩固仍難逃市場壓力，2 月恐延續盤整走勢

根據韓國媒體報導，儘管以太幣(ETH)擁有穩健的技術基礎與龐大應用生態，其價格近期表現卻遲遲未能轉強，市場普遍預測月底前仍難扭轉盤整格局。分析人士指出，雖然 ETH 本身的「基本面」健康，但受到整體「加密貨幣市場」走弱與「比特幣(BTC)」低迷表現拖累，價格反應明顯受限。

回顧 1 月底，ETH 一度突破 3,300 美元（約新台幣 4.8 萬元），激發市場對多頭行情的期待，然而漲勢很快反轉，目前甚至出現跌破 2,000 美元（約新台幣 2.9 萬元）支撐價的疑慮。相較比特幣的走勢，ETH 表現更顯疲弱，呈現一種長期存在的「價格落後基本面」現象。

DeFi 與 NFT 核心地位未變，價格仍未展現應有價值

作為支持多數「去中心化金融(DeFi)」、NFT 平台及「第二層解決方案」的重要基礎設施，以太坊多年來始終是區塊鏈技術的中樞平台。然而，ETH 價格似乎未能反映其產業地位與潛力。

分析資料顯示，過去四年 ETH 僅於 2021 年與 2025 年兩度刷新歷史新高——其中 2025 年原被看好有望衝破 5,000 美元（約新台幣 7.3 萬元），但最終未能實現。儘管中長期發展前景仍獲正面評價，不少專家認為目前市場仍處於價格停滯階段。

回顧類似走勢，比特幣回調也曾致 ETH 震盪下滑

現行市場格局與 2024 年底至 2025 年初形勢相仿。當時比特幣一度站上 11 萬美元，但隨後回落至 9 萬 7,000 美元（約新台幣 14.2 萬元），導致 ETH 同步跌至 2,800 美元（約新台幣 4.1 萬元）附近，與 2026 年目前價格相差無幾。

2025 年 4 月以後，比特幣在 7 萬 4,000 美元（約新台幣 10.8 萬元）一線築底反彈，ETH 隨後也開始回升。不少分析師認為，市場可能再次走入類似循環，即先經過一段「築底期」，才會開始新一輪上漲。

在此背景下，川普總統就任後政策不明也加劇市場擔憂。評論認為，當前的「地緣政治衝突」、「貿易保護主義」與「宏觀經濟不穩定」正在影響整體市場風險偏好，進而對加密資產形成負面壓力。

ETH 下探 2,000 美元機率升高，短期反彈渺茫

TEN 協議的執行長蓋文·湯瑪斯（Gavin Thomas）表示：「比特幣作為市場領先指標，其走勢常反映整體風險情緒，而當前中小投資人偏好賣出，機構投資人則趁勢布局，此現象也可在持幣企業如 Strategy 的行為中觀察到。」

湯瑪斯補充指出，以太幣波動性高於比特幣，短期內甚至可能跌至 1,800 美元（約新台幣 2.6 萬元），但其長遠發展潛力仍受到肯定。在眾多公鏈中，以太坊仍被視為企業落地應用最實用的基礎設施。

另一位長期為 Avail、Polygon 及 Filecoin 等項目提供治理建議的顧問塔尼莎·卡塔拉（Tanisha Katara）也表達類似看法。她表示：「從 2018 年熊市、2020 年 3 月疫情暴跌、FTX 崩盤以來的走勢類比來看，當前恐怕仍是低吸階段，不太可能在 2 月內出現 V 型反轉。」

市場焦點轉向隱私幣，ZEC 與 XMR 成亮點

隨著 ETH 表現不振，部分市場資金正轉向以「隱私特性」為主打的替代幣，例如 Zcash(ZEC) 與 Monero(XMR)。2023 年秋起，兩者都默默展開漲勢。一方面是受「資料隱私權日益重視」、另一方面來自對「政府監管強化」的反彈。

TEN 協議的產品長凱斯·馬奈（Keith Manai）表示：「隱私幣已不只是投機資產，更反映使用者對區塊鏈過度透明與全盤監控的反思與反制。」

他認為這一波趨勢才剛起步，但同時指出：「雖然隱私幣促進匿名性，卻與 AML（反洗錢）法規難以兼容，未來於主流金融體系採納的可能性仍相當有限。」

塔尼莎·卡塔拉也提醒，應分清長期價值與短期表現，「歐盟已計劃自 2027 年起禁止在合法平台上交易隱私幣，投資人不應忽視政策風險。」

歐洲監管清晰，刺激歐元穩定幣強勢擴張

與隱私幣不同，有部分加密資產選擇正面迎擊監管浪潮。其中以「歐元穩定幣」為代表，成為政策明朗化後的受益者。

根據 NextGeneration Payments Systems（NGPES）營運長法蘭克·康貝（Frank Combay）透露，自歐盟 MiCA 法規上路以來，歐元穩定幣生態顯著成長，2025 年全年市值已翻倍，月交易額更大增九倍。

康貝認為：「該類資產最大潛力，不在加密圈，而在實體經濟中擔任支付媒介與資產代幣化工具。」

總結：以太幣價值仍在，但需更多耐心與時間

短期內 ETH 買盤力道有限，市場信心也未明顯修復，不過其「技術實力」、「應用需求」及「產業核心地位」仍然穩固。評論指出：「ETH 並未失去價值，而是暫時被遺忘。」

2 月行情依然充滿不確定性，倘若 BTC 權值走勢與總體流動性無法明顯改善，ETH 恐怕難以脫離目前疲弱形勢。然而，以太幣作為整個區塊鏈技術堆疊的基礎，終究仍會迎來屬於它的下一輪循環，只是現在仍需要更多「時間與耐心」。