Rails 推出基於 Stellar 區塊鏈的智慧合約金庫　鎖定機構參與加密衍生品市場

根據 CoinDesk 的報導，於 24 日（當地時間），加密衍生品平台 Rails 正式推出基於「Stellar 區塊鏈」架構的智慧合約「金庫」服務，鎖定「機構投資人」市場。這項創新方案旨在提升資產保護與透明度，協助機構更加安心地參與無期限合約（Perpetuals）交易，並回應過去交易所破產事件所暴露的系統性風險。

Rails 表示，新推出的「智慧合約金庫」服務將開放給券商、金融科技公司與其他中介機構，透過一個整合後台，即可存取多種加密貨幣的無期限期貨交易。該公司未來計畫在 2026 年第二季進一步擴展至選擇權市場。

Rails 執行長 Satraj Bambra（薩特拉吉·班布拉）指出，此新架構的核心理念為「訂單撮合」與「資金託管」分離。所有客戶資產將託管於經過審計的 Stellar 智慧合約金庫，而撮合與結算等交易處理則交由中心化撮合引擎執行。每 30 秒，所有盈虧、手續費與債務資訊將以 Merkle root 形式上鏈紀錄，使機構得以獨立核對帳務。

Bambra 特別強調，「從 FTX 事件我們學到最重要的教訓，就是不要把託管與執行混為一談。當資產放在交易所帳戶裡，若對方破產，你就成了無擔保債權人」。他補充說明，Rails 金庫設計可確保機構資產不會與平台的營運資金或做市資本混用，進而提供如同「永久保險箱」般的資產保障。

至於選擇 Stellar 為底層架構的原因，Bambra 解釋在於其高吞吐量與多年的金融應用經驗。「Stellar 不僅交易結算速度快，還擁有超過十年的銀行、跨境匯款與資產代幣化服務經驗，這對於想將數千萬美元資產託管於智慧合約的機構而言，是一項關鍵保證」。

根據 Rails 公布的數據，目前平台累積交易量已超過 34 億美元，並已在「開曼群島金融管理局（CIMA）」完成註冊。此外，公司也啟動向「美國全國期貨協會（NFA）」的登記流程，擴展合規版圖。

評論：從數據來看，加密衍生品市場已邁入主流領域。根據 CoinGlass 統計，在 2025 年間該市場總交易額達 85.7 兆美元，平均每日成交量為 2,645 億美元，顯示機構已經是主要參與者。

不過專家也提醒，過度複雜的商品結構與高槓桿，多層連鎖清算機制仍存在系統性風險。2025 年 10 月發生的一波大規模去槓桿化情形，正是警訊之一，暴露了自動去槓桿（ADL）清算體系在極端情境下的脆弱。

評論：Rails 所提出的「智慧金庫」解決方案，正回應機構對「信任」與「風險管理」的雙重需求。隨著更多投資人尋求去中心化的交易與保管方式，這類「鏈上託管 + 鏈下撮合」的混合模式，可能成為 CEX 之外的關鍵選項。