比特幣(BTC)遭逾 13 億美元 ETF 資金大舉撤出，Bitwise：歷史性低估恐成買入良機

比特幣ETF出現資金大規模流出，市場重挫之際，部分分析師卻認為這可能正是「買入機會」的訊號。資產管理公司 Bitwise 在其最新報告中指出，目前比特幣(BTC)已進入「歷史性低估」狀態，可能構成一個極具吸引力的「非對稱買入機會」。

根據 Bitwise 的報告，截至 24 日（當地時間），比特幣價格跌至約 74,555 美元，創下今年年初以來最低點，較歷史高價下跌約 40%。同期間，全球比特幣相關的 ETF（指數型商品）出現高達 13.5 億美元的資金淨流出，其中美國的現貨比特幣 ETF 更佔了 14.9 億美元。

Bitwise 在其每週市場報告中指出，觀察比特幣的市場價值與實現價值比率（MVRV）Z-Score 指標，目前基於兩年滾動計算的數據，該指標已跌至歷史最低水準。這代表大多數投資人持倉成本明顯高於目前市價，是極度低估的狀態。

另一項反映市場信心的「加密資產情緒指數」也走弱，目前僅有 15 項分類中的 2 項高於短期趨勢線，顯示整體市場情緒正處於極端低迷狀態。

根據資金流數據，過去一週加密貨幣 ETF 總體遭遇了高達 17.3 億美元資金外流。其中，比特幣相關產品流出規模達 13.5 億美元，當中尤以灰度的比特幣信託(GBTC)流出 1.19 億美元，以及黑石旗下 iShares 比特幣信託(IBIT)流出 9.47 億美元最為顯著。

📉 RSI 指標觸及超賣區域，技術性反彈可期？

儘管宏觀因素疲弱，但多項技術指標暗示比特幣可能出現短期反彈。比特幣的日線相對強弱指數（RSI）已落在 20 至 25 區間，該區間在 2023 年 8 月以來每次皆伴隨約 10% 反彈。

此外，Binance 與 Coinbase 的現貨交易量累積差（CVD）轉為正值，且由於槓桿部位不高，加上資金費率出現負數，表明市場買盤主要來自現貨需求，並無明顯清算壓力。評論：目前現貨主導的反彈趨勢，有利於形成較穩固的技術底部。

另外，雖然上週比特幣的多頭部位曾出現約 18 億美元的強制清算，但市場的流動性正逐步集中在上方價格帶。數據顯示，大量做空部位累積於 85,000 美元一帶，倘若比特幣價格強勢上攻，可能引發多輪清算潮進而推升價格。

知名比特幣交易者「exitpump」亦表示，多家交易所以「現貨買盤強度差異（Spot CVD Divergence）」顯現，或許是技術性反轉即將出現的證據。

😨「極度恐慌」環境下的投資機會

目前市場仍處在「極度恐慌」階段，資金流出與情緒壓力同時並存，加上下跌趨勢確認，使整體市場前景不穩。然而，即使整體環境壓力沉重，部分投資人與分析師仍認為此一區間為「價值型進場點」。

評論：極端情緒往往帶來價格錯殺，此時進場布局雖具風險，但也可能帶來非對稱回報機會。

比特幣的未來動向仍高度受美國政策與監管環境影響，特別是川普總統與聯準會人事布局相關的政策變化，將是影響市場走勢的重要變數。未來幾週需密切觀察美國利率政策與監管進展，這將成為加密貨幣市場能否扭轉頹勢的關鍵因素。