香港3月首發穩定幣牌照：36家申請者角逐 高規監管全球最嚴

根據《韓國經濟日報》24 日（當地時間）報導，香港預計於 3 月發出首批穩定幣發行業者的牌照，象徵著這一亞洲金融重鎮將正式納管國內的「穩定幣」市場。這也是自去年推出全球最嚴謹穩定幣監管框架以來，首次根據該制度進行的發證行動，預期將對整體數位資產市場產生深遠影響。

香港金融管理局（HKMA）總裁余偉文（Eddie Yue）表示，目前牌照審查作業已接近尾聲，初期將僅對少數申請者開放。他並強調，獲准業者須遵守一套極為穩健、保守的資本與管理規範，包括法幣兌換比例、流動性資產配置與用戶保護機制等。

根據現行規範，所有鍊上與「法幣掛鉤」的穩定幣發行行為皆須登記並獲得牌照，即便是與港幣掛勾的海外穩定幣亦納入管轄範圍。發行業者必須以高品質流動資產設立等值準備金，並委託經核准的第三方託管單位保管。在兌付方面，用戶應能於一日內獲得全額本金，同時禁止為穩定幣持有者支付利息。

此外，申請業者還需滿足諸多合規要求，包括落實「了解你的客戶」（KYC）、反洗錢（AML）及強化公司治理措施，並設置具獨立性之董事會結構。外界普遍認為，此框架相較美國更為嚴格，強調用戶權益與市場穩定性。

目前當局已收到來自 36 間機構的首批申請，但預期僅少數會通過審核。截至 2 月，雖然港府於去年 7 月已建立公開登錄系統，尚無任何業者正式登記。

報導指出，目前已有多家全球大型金融與科技公司參與穩定幣的「沙盒試點計畫」。知名機構包括渣打銀行香港分行、區塊鏈開發商 Animoca Brands、香港電信（HKT）、阿里巴巴旗下金融科技子公司螞蟻集團的數位科技部門，以及中國銀行香港分行(BOCHK)。其他如滙豐（HSBC）與中國工商銀行（ICBC）也皆公開表達加入意圖。

不過，HKMA 強調沙盒並非正式牌照授權，且是否參與測試並不代表該項目會優先獲批，現階段並未透露參與名單。

香港早於過去一年已核發 11 家加密貨幣交易平台正式執照，此番推動穩定幣制度，被視為推進「數位資產完整生態系」的下一步。根據香港政府定位，穩定幣並非投機工具，而是重要的「數位金融基礎建設」。

香港財政司司長陳茂波於 1 月舉行的世界經濟論壇中表示，穩定幣須建構於「可持續且具責任感的監管」之上，他也強調「發展數位金融，是香港經濟成長策略的核心之一」。

評論：隨著全球中央銀行數位貨幣（CBDC）議題升溫，穩定幣已成各國數位金融架構中極為關鍵的一環。香港的堅實監管態度，雖有可能讓部分企業裹足不前，但長遠來看有助確立穩定幣的金融定位，也為亞洲地區提供重要政策參考。用戶與合規情勢雙重驅動下，市場將觀察未來新一輪牌照核發是否能吸引更多傳統金融機構與創新型科技公司加入，進一步拓展穩定幣的應用場景與可信度。

關鍵詞：香港、穩定幣、牌照制度、數位金融、金融監管